主題：長江電力：整體上市的可能性越來越大

截至2007年末，公司完成發(fā)電量439.69億千瓦時，同比增長23.03%;實現(xiàn)營業(yè)收入87.35億元，同比增長23.92%;營業(yè)利潤68.68億元，歸屬上市公司股東凈利潤53.72億元，分別比去年同期增長44.66%和48.61%，公司基本每股收益0.604元，扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益0.514元,同比分別增長36.65%和37.43%。公司主營業(yè)務(wù)收入增長16.6億元，增長的主要原因在于07年三峽電站和葛洲壩電站發(fā)售網(wǎng)電量都高于去年同期，同時，在報告期內(nèi)，公司新收購了２臺機(jī)組，公司電量全年分電比例提高。公司凈利潤增長的主要原因在于售電收入增加、增值稅返還同比增長1.22億元以及投資收益增加12.25億元。

　　我們認(rèn)為一季度的業(yè)績下滑不會對公司全年業(yè)績以及公司的整體價值構(gòu)成重大影響，公司作為國內(nèi)最大的水電類上市公司，具備豐富的獨(dú)占水電資源，在全球一次能源價格大幅度上漲的大背景下，水電資源的內(nèi)在價值必將得到重估。同時公司良好的財務(wù)投資能力和電力類公司股權(quán)投資能力保障了公司業(yè)績的平穩(wěn)增長。在今年三峽電站全部26臺機(jī)組建成投產(chǎn)的情況下，三峽電站整體上市的可能性越來越大。因此，我們繼續(xù)維持對于長江電力的“買入”評級。



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