主題：電信重組最佳時(shí)機(jī)為6月中旬

5月22日消息，高盛今天發(fā)布投資者報(bào)告，預(yù)計(jì)中國(guó)電信行業(yè)重組將于北京奧運(yùn)會(huì)間啟動(dòng)，并建議投資者買入可能從重組中獲益的聯(lián)通和網(wǎng)通。

　　
　　 下面為報(bào)告的主要內(nèi)容：

　　
　　 最近有消息稱，受四川地震影響，中國(guó)電信業(yè)重組可能推遲。但高盛認(rèn)為，電信重組將于北京奧運(yùn)會(huì)之間啟動(dòng)，而不是2008年第四季度或2009年第一季度。高盛的這一預(yù)測(cè)主要基于兩方面的原因：首先，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵上周五表示：“我們相信不會(huì)等待得太久，就會(huì)見(jiàn)到重組的最終結(jié)果”；其次，工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)奚國(guó)華本周早些時(shí)候在接受采訪時(shí)表示，四川地震不會(huì)對(duì)電信重組進(jìn)程造成影響，電信重組將順利進(jìn)行。

　　
　　 常小兵和奚國(guó)華都沒(méi)有就電信行業(yè)重組具體時(shí)間發(fā)表評(píng)論，但高盛認(rèn)為，這是電信重組方案即將公布的官方暗示。一些投資者擔(dān)心，四川大地震可能會(huì)延緩電信重組的進(jìn)程，但奚國(guó)華已經(jīng)明確否認(rèn)了這一觀點(diǎn)。高盛在此前發(fā)布的報(bào)告中稱，重組將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，可能需要三到四個(gè)月的時(shí)間。

　　
　　 這一過(guò)程包括上市公司股票停牌(等待發(fā)布聲明，可能需要數(shù)天到數(shù)周時(shí)間)、發(fā)布通知(聲明公布后21天內(nèi))、特別股東大會(huì)投票(發(fā)布通知后不超過(guò)14天)、以及完成剩余法律流程(需要一個(gè)月以上的時(shí)間)。高盛認(rèn)為，啟動(dòng)重組的最佳時(shí)機(jī)為今年6月中旬，這樣上市公司特別股東大會(huì)可于奧運(yùn)會(huì)之間召開，并于第三季度末結(jié)束。

　　
　　 另一種方案是，上市公司于今年7月之前停牌，特別股東大會(huì)在奧運(yùn)會(huì)之后召開，并于今年第四季度中旬結(jié)束。如果在奧運(yùn)會(huì)之后啟動(dòng)重組(例如今年9月)，要想在年底之前完成時(shí)間將非常緊，高盛認(rèn)為幾乎不太可能。根據(jù)業(yè)界流傳的最新重組方案，常小兵目前為新中國(guó)聯(lián)通的籌備組組長(zhǎng)，未來(lái)將成為新聯(lián)通掌門人；現(xiàn)中國(guó)網(wǎng)通董事長(zhǎng)張春江則遷任重組后的中國(guó)移動(dòng)黨組書記，而現(xiàn)中國(guó)移動(dòng)董事長(zhǎng)兼CEO王建宙將仍留在新移動(dòng)，可能負(fù)責(zé)新移動(dòng)的具體管理工作；重組后的中國(guó)電信則由王曉初擔(dān)任董事長(zhǎng)，由尚冰擔(dān)任總裁。高盛仍然認(rèn)為，人事變動(dòng)是重組方案遲遲未能公布的最后瓶頸。

　　
　　 自四川大地震發(fā)生以來(lái)，受重組可能推遲的影響，電信運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)受到了一定程度的負(fù)面影響。高盛認(rèn)為，現(xiàn)在是一個(gè)很好的買入機(jī)會(huì)，特別是買入可能從電信行業(yè)重組中受益的中國(guó)聯(lián)通和網(wǎng)通。

　　
　　 高盛對(duì)中國(guó)移動(dòng)股票的評(píng)級(jí)為“中性”(Neutral)，目標(biāo)股價(jià)為135港元；對(duì)聯(lián)通評(píng)級(jí)為“買入”(Buy)，目標(biāo)股價(jià)為18.9港元；對(duì)中國(guó)電信評(píng)級(jí)為“中性”，目標(biāo)股價(jià)為5.5港元；網(wǎng)通評(píng)級(jí)為“買入”，目標(biāo)股價(jià)為27.5港元。


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