主題：中國(guó)聯(lián)通：電信重組方案確定之后年內(nèi)走向分析

聯(lián)通的C網(wǎng)因其0.43億用戶的存在而具備用戶價(jià)值，同時(shí)它對(duì)電信意味著移動(dòng)通信經(jīng)營(yíng)權(quán)，無(wú)論從絕對(duì)價(jià)值還是對(duì)電信的相對(duì)價(jià)值來(lái)判斷，聯(lián)通都有很大可能以一個(gè)溢價(jià)將C網(wǎng)出售給電信，從而獲得一筆短期內(nèi)的現(xiàn)金收益。

　　 新聯(lián)通成立后將獲得WCDMA的3G牌照，該牌照所用WCDMA技術(shù)目前是目前世界上商用最成熟最成功的3G技術(shù)，將使得公司在3G時(shí)代獲得技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上的優(yōu)勢(shì)。在短期C網(wǎng)溢價(jià)出售利好刺激之后，由于長(zhǎng)期來(lái)看局勢(shì)仍然不明朗，我們預(yù)計(jì)公司今年EPS約保持在0.27元左右，對(duì)應(yīng)35倍市盈率，估值為9.45元，維持“中性”評(píng)級(jí)。




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