主題：聯(lián)通主力出貨 中期關(guān)注設(shè)備股

復(fù)牌后連跌兩天,分析師多認(rèn)為主力在利用利好出貨,3G概念股受大盤(pán)影響短期也難走強(qiáng)

　　昨日，大盤(pán)突然驟起波瀾，中國(guó)聯(lián)通(600050)跳空低開(kāi)，再度大跌，而漲幅近期一直走在前列的3G概念股也跟隨其后，出現(xiàn)在兩市跌幅榜前列。而大盤(pán)顯現(xiàn)衰勢(shì)，直逼3300點(diǎn)強(qiáng)支撐位。昨日，上證綜指收?qǐng)?bào)3369.91點(diǎn)，下跌66.49點(diǎn)，跌幅1.93%.國(guó)海證券分析師唐笑波對(duì)昨日行情判斷是：“是大盤(pán)走弱，拖累了本應(yīng)走強(qiáng)的電信股，而不是電信股拖累了大盤(pán)?！?br />
　　唐笑波分析說(shuō)：“美國(guó)股市走低、國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控壓力、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期減緩等原因，讓市場(chǎng)比較低迷。目前股市市盈率偏低，但現(xiàn)在游戲規(guī)則是實(shí)業(yè)資本也進(jìn)入市場(chǎng)，市凈率中性偏高。所以，市場(chǎng)現(xiàn)在只在局部有機(jī)會(huì)?！?br />
　　中國(guó)聯(lián)通主力利用利好出貨

　　“本來(lái)電信高價(jià)收購(gòu)聯(lián)通，這是重大利好，如果在往常，聯(lián)通無(wú)疑強(qiáng)勢(shì)暴漲，肯定有一波炒作。”前日，江南證券資深策略分析師潘云利分析說(shuō)，“但是，當(dāng)天從漲停直接打下來(lái)。這是機(jī)構(gòu)在強(qiáng)力賣(mài)出。”潘云利昨日分析認(rèn)為：目前是主力資金在“利好出貨”。

　　對(duì)聯(lián)通未來(lái)走勢(shì)，他分析表示：“僅從股價(jià)分析，目前位置偏高?！币?yàn)?，大盤(pán)已經(jīng)距離4500點(diǎn)年線很遠(yuǎn)。指標(biāo)股中石化等，股價(jià)也在年線下20%左右。而聯(lián)通股價(jià)還是在年線附近。通常來(lái)說(shuō)，個(gè)股股價(jià)可以偏高，但不能脫離整個(gè)市場(chǎng)的平均水平。

　　“從聯(lián)通走勢(shì)來(lái)看，香港跌得多，境外看得比較明白。而內(nèi)地是弱勢(shì)格局出貨，但是相比而言，已經(jīng)少跌了不少。”他說(shuō)，“現(xiàn)在聯(lián)通的位置也是一個(gè)盤(pán)整區(qū)，已經(jīng)連續(xù)跌走兩天，可能會(huì)有一個(gè)調(diào)整，但是不會(huì)很高，在年線9元左右。后市應(yīng)該是下跌態(tài)勢(shì)。第一支撐位在7.5元，第二個(gè)強(qiáng)支撐位在6.5元?！?br />
　　另外他分析說(shuō)，從近期聯(lián)通換手率、成交量均放大可分析出，市場(chǎng)還有殺跌的能量?！耙?yàn)檫@兩天買(mǎi)入聯(lián)通的，發(fā)現(xiàn)后市情況不對(duì)，也會(huì)出貨?！?br />
　　通信板塊被聯(lián)通拖累游資撤逃

　　對(duì)通信股昨日整體走弱，潘云利分析說(shuō)：“市場(chǎng)原來(lái)對(duì)通信股有期待，利好公布后，龍頭股中國(guó)聯(lián)通都沒(méi)有拉起來(lái)，其他個(gè)股肯定走低?！彼榻B說(shuō)，因?yàn)槟壳?，主要是游資等短線資金在市場(chǎng)中比較活躍，不停地“打一槍換一個(gè)地方”尋找熱點(diǎn)。這些游資一看龍頭股形勢(shì)不妙，馬上逃走?，F(xiàn)在大盤(pán)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)化很快。

　　他建議：中行通訊、億陽(yáng)信通(600289)等相關(guān)個(gè)股盡管有業(yè)績(jī)支撐，有3G概念中長(zhǎng)期看好，但大盤(pán)走弱，短期內(nèi)不會(huì)走強(qiáng)，投資者還是應(yīng)該靈活地進(jìn)行波段操作。

　　對(duì)電信重組，業(yè)內(nèi)人士多長(zhǎng)期看好設(shè)備制作商，3G短期概念炒作價(jià)值不大。對(duì)昨日3G板的突然暴跌，多位證券分析師和私募基金經(jīng)理表示，這是機(jī)構(gòu)和游資在弱市中利用利好出貨的表現(xiàn)。

　　國(guó)金證券(600109)分析師陳運(yùn)紅、朱亮對(duì)3G板塊分析認(rèn)為：“3G啟動(dòng)，系統(tǒng)設(shè)備商和IT支撐軟件企業(yè)先期受益?！痹?月初發(fā)表投資建議中表示：對(duì)中興通訊(000063)A股維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)，半年目標(biāo)價(jià)91.25元。對(duì)中興通訊H股給予“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)，認(rèn)為合理價(jià)格為71港幣（除權(quán)后50.8港幣）。對(duì)華勝天成(600410)，建議“買(mǎi)入”，并給出6-12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)21元。

　　兩位分析師認(rèn)為：3G項(xiàng)目啟動(dòng)，對(duì)于中興、華為等國(guó)內(nèi)通信設(shè)備制造商，面臨的機(jī)會(huì)不僅僅是市場(chǎng)蛋糕變大帶來(lái)的潛在機(jī)會(huì)，更重要的是，3G競(jìng)爭(zhēng)格局的歷史性轉(zhuǎn)變。3G啟動(dòng)，中興和華為將是最大受益者。

　　而重組后，中興、華為憑借持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新能力、與電信運(yùn)營(yíng)商良好的關(guān)系、手機(jī)成本的規(guī)模優(yōu)勢(shì)將在3G手機(jī)終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中大放光彩，低端手機(jī)國(guó)產(chǎn)品牌商將面臨被收購(gòu)、兼并或退出市場(chǎng)的殘酷現(xiàn)實(shí)。

　　對(duì)于昨日的3G暴跌，一直關(guān)注3G概念股的某私募基金經(jīng)理“深圳推手”分析認(rèn)為：重組方案有利于中國(guó)聯(lián)通，對(duì)整體電信板塊也是利好。但目前市況處于熊市，市場(chǎng)不具備可操作性，一些機(jī)構(gòu)和游資通常都是在弱市中利用利好出貨。對(duì)后市3G板塊的走勢(shì)，他表示說(shuō)：設(shè)備制造商具有一定的投資價(jià)值。對(duì)中興通訊、華勝天成、億陽(yáng)信通等，可保持中長(zhǎng)期關(guān)注，但現(xiàn)階段不是很好的買(mǎi)點(diǎn)
大話股市

　　中國(guó)聯(lián)通出局聲一路走高

　　重大利好消息并無(wú)立即帶來(lái)板塊整體走強(qiáng)。昨日，除中興通訊微跌，億陽(yáng)、長(zhǎng)江通訊等股票均出現(xiàn)大幅度下跌。股民中，除少數(shù)贊成繼續(xù)持有中國(guó)聯(lián)通外，出局聲音一路走高。網(wǎng)上股民呼聲熱烈：

　　tianya198383：股市這個(gè)巨人總是和少數(shù)人站在一起。我也是中興通訊的持有者，成本在56元左右，我是預(yù)感到今天的這種走法的。因?yàn)樘嗳丝春?，有?shí)力的持有者完全可以借利好出貨，走短線的朋友確實(shí)可以考慮逢高出貨了結(jié)，長(zhǎng)線的不必慌亂。

　　124.254.45.*：中興通訊現(xiàn)在都說(shuō)好，肯定是必須撤出的時(shí)候了，否則賠得很慘。

　　58.130.52.*：我是新股民，億陽(yáng)是我第一只股票，感謝它給我力量，不過(guò)炒股只靠豪邁是不夠的，能忍凡人不能忍，必成凡人之不能成，但還要靠理智與判斷分析吧?。?！億陽(yáng)的朋友們，加油?。?！

　　221.237.36.*：聯(lián)通戴罪立功，億陽(yáng)收紅可期，放心持有。

　　59.35.129*.：昨天早晨18.40我止損出局了，真高興?。。?br />
　　湖南省張家界市股民：別碰長(zhǎng)江通訊這只死股，氣死莊家。

　　116.112.45.*：電信聯(lián)通已重組，對(duì)設(shè)備制造商是實(shí)質(zhì)利好，設(shè)備制照商股票應(yīng)是通信板塊龍頭，設(shè)備制造商股票為何不抗跌，看來(lái)市場(chǎng)已面目全非。

　　■股民觀點(diǎn)

　　股市“跑得快”游戲正上演

　　“我周日一看管理層用重新啟動(dòng)大盤(pán)股IPO的審核消息，就寫(xiě)了博客說(shuō)大盤(pán)要走跌?！鄙钲谫Y深股民蔣凱說(shuō)，“我認(rèn)為，電信板塊今天的走勢(shì)與本周五即將過(guò)會(huì)的中國(guó)建筑和陜西天然氣有密切的關(guān)系?！?br />
　　他分析說(shuō)：電信板走勢(shì)，其本質(zhì)上折射出市場(chǎng)的本質(zhì)，即地震和股災(zāi)后管理層還在頻繁發(fā)新股甚至重起大盤(pán)股IPO的審核，這反映了宏觀調(diào)控還在繼續(xù)。因此，機(jī)構(gòu)、大小非和市場(chǎng)資金都在抓住利好爭(zhēng)先恐后地出貨，一場(chǎng)“跑得快”游戲正在上演。

　　而近日聯(lián)通利用利好消息放巨量不計(jì)成本地出貨，導(dǎo)致股價(jià)連續(xù)快速下跌的背后也正是機(jī)構(gòu)、大小非對(duì)后期市場(chǎng)的極度悲觀所致。巨額融資對(duì)于目前的大盤(pán)猶如一把利刃，在股災(zāi)還沒(méi)有結(jié)束時(shí)無(wú)疑是雪上加霜。


　　■阿杜理財(cái)

　　問(wèn)：我50塊買(mǎi)入的中興通訊（000063），目前該如何操作？

　　江南證券潘云利：50塊買(mǎi)入的話，現(xiàn)在賺20%，應(yīng)該出局。從整個(gè)市場(chǎng)情況來(lái)看，中興通訊價(jià)格基本上沒(méi)有掉，長(zhǎng)期也有利好消息。但是，因?yàn)辇堫^股票中國(guó)聯(lián)通的減持使板塊受到壓制，目前比較難支持上升。

　　問(wèn)：我12塊買(mǎi)進(jìn)的億陽(yáng)通信（6000289），現(xiàn)在能否繼續(xù)持有？

　　江南證券潘云利：如果是12、13塊買(mǎi)入，現(xiàn)在的價(jià)格是14.92，雖然賺得不多，但還是賺的。以現(xiàn)在的行情來(lái)看，考慮出局。因?yàn)槔靡蛩匾呀?jīng)釋放出來(lái)，要漲的話，昨天已經(jīng)漲了?，F(xiàn)在的市場(chǎng)情況是先賺一點(diǎn)。從整個(gè)通訊板塊的情況來(lái)看，退潮時(shí)刻暫時(shí)觀望。具體情況，要等聯(lián)通企穩(wěn)后，再看看是否介入。

機(jī)構(gòu)看A股

　銀河證券維持中國(guó)聯(lián)通推薦評(píng)級(jí)

　　銀河證券發(fā)布公告稱(chēng)：雖然聯(lián)通A股通過(guò)本次C網(wǎng)出售交易可以獲得估計(jì)為人民幣393億元的稅前和未經(jīng)資產(chǎn)凈值調(diào)整前的收益（根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則），但是，短期二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格已經(jīng)不再由目前中國(guó)聯(lián)通的價(jià)值決定。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，A股二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格應(yīng)該由新聯(lián)通紅籌未來(lái)如何吸收合并A股決定。銀河證券維持對(duì)該股“推薦”的評(píng)級(jí)，認(rèn)為考慮到時(shí)間聯(lián)通A（600050.SH）合理的吸收合并價(jià)格應(yīng)該不會(huì)低于11.69元。

　　相關(guān)H股一損俱損，但有分析師認(rèn)為上升空間大于下跌空間

　　■機(jī)構(gòu)看H股

　　電信H股中長(zhǎng)期“有戲”

　　內(nèi)地三大電信股中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通及中國(guó)電信公布重組詳情后，在港復(fù)牌后均下挫超過(guò)10%，大出不少投資者意料。昨日，電信股依然難改下跌趨勢(shì)，其中中國(guó)聯(lián)通下跌4.28%，收盤(pán)于15.2港元，跌幅最大。有分析師認(rèn)為近期電信股最看好網(wǎng)通和聯(lián)通，中長(zhǎng)期最看好中國(guó)電信，對(duì)中移動(dòng)保持觀望態(tài)度。

　　電信板塊昨日跌幅收窄

　　6月2日，中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信公布了收購(gòu)暨合并事項(xiàng)。聯(lián)通及網(wǎng)通宣布合并方案，聯(lián)通提出每股網(wǎng)通可換取1.508股其配發(fā)的新聯(lián)通股份，同時(shí)將CDMA業(yè)務(wù)以1100億元人民幣出售給中國(guó)電信。3只股在港復(fù)牌后，聯(lián)通急跌14.07%，網(wǎng)通下挫12.75%，中國(guó)電信跌12.7%.此前股價(jià)已大幅調(diào)整的中移動(dòng)也下跌2.2%.當(dāng)天，港股中的電信相關(guān)設(shè)備同樣遭遇獲利回吐壓力，其中中國(guó)通信服務(wù)下跌6.71%，中興通訊下挫6.9%.

　　昨天，電信板塊再次下跌，但跌幅明顯減少，尤其是電信跌幅明顯收窄，換手率和交易額都有所縮小。昨天收盤(pán)時(shí)中國(guó)電信價(jià)格為4.91港元，跌0.81%；中國(guó)網(wǎng)通22.8港元，跌3.39%；中國(guó)聯(lián)通報(bào)收15.2港元，跌4.28%；中國(guó)移動(dòng)報(bào)收113.6港元，跌1.22%.

　　聯(lián)通網(wǎng)通短期有機(jī)會(huì)

　　香港第一上海證券分析師王文洲表示，電信股在復(fù)牌后出現(xiàn)大跌是情理之中、意料之外。他分析說(shuō)，電信股停牌前已經(jīng)大幅上漲，反向操作獲利回吐在所難免，不過(guò)不少散戶可能就被套其中。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)電信業(yè)的重新整合，肯定會(huì)提升電信行業(yè)景氣度，但短期內(nèi)對(duì)相關(guān)運(yùn)營(yíng)商盈利提升的效果并不會(huì)十分明顯，部分重組公司也不可能一下就出現(xiàn)巨大變化，再結(jié)合估值因素，電信板塊出現(xiàn)調(diào)整，并不令人感到意外。

　　對(duì)電信業(yè)重組帶來(lái)的影響，王文洲認(rèn)為目前電信板塊上升空間大于下跌行情，但是否會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，他表示還不好判斷。不過(guò)，不少大行卻對(duì)后市總體不太樂(lè)觀，認(rèn)為存在太多不確定性，見(jiàn)好就收。據(jù)摩根士丹利統(tǒng)計(jì)，聯(lián)通、網(wǎng)通和中國(guó)電信，從今年1月份至今，股價(jià)已跑贏中移動(dòng)7%至35%不等。該行明確指出，重組內(nèi)容并無(wú)太大驚喜，消息發(fā)布日便是獲利離場(chǎng)時(shí)。

　　而具體到個(gè)股，王文洲表示最看好的就是中國(guó)電信，認(rèn)為該股中長(zhǎng)期有很大的上升潛力，目標(biāo)價(jià)隨著重組業(yè)務(wù)的開(kāi)展可以達(dá)到6.5元以上，而近期相對(duì)看好中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通，對(duì)于中國(guó)移動(dòng)，他建議投資者還是抱觀望態(tài)度為好。同時(shí)，他還認(rèn)為中國(guó)電信很有可能在今年年內(nèi)回歸A股。

里昂證券

　　維持中國(guó)電信賣(mài)出評(píng)級(jí)

　　里昂證券稱(chēng)，中國(guó)電信（00728）以438億元人民幣收購(gòu)中國(guó)聯(lián)通（00762）的CDMA業(yè)務(wù)，收購(gòu)價(jià)格合理，故維持該股賣(mài)出評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為5.2港元。

　　里昂證券續(xù)稱(chēng)，該公司的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)仍然較高，因?yàn)镃DMA價(jià)值鏈還十分脆弱，預(yù)計(jì)CDMA的利息、稅項(xiàng)、折舊和攤銷(xiāo)前利潤(rùn)率僅為6%，兩年內(nèi)不會(huì)上升。

　　該行認(rèn)為中國(guó)電信當(dāng)前估值偏高，在CDMA收購(gòu)消息公布后，企業(yè)價(jià)值與EBITDA之比為5.9倍。中國(guó)電信成為一家綜合運(yùn)營(yíng)商可能應(yīng)使其估值上升，但CDMA業(yè)務(wù)僅占公司EBITDA的3%.

　　摩根士丹利

　　中國(guó)聯(lián)通“增持”調(diào)低至“同步”

　　摩根士丹利將中國(guó)聯(lián)通的投資評(píng)級(jí)由增持調(diào)低至與大市同步，另將其目標(biāo)價(jià)由16港元上調(diào)至20.05港元。

　　摩根士丹利在其研究報(bào)告中指出，聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通（00906）與中國(guó)電信（00728）自1月至今，股份已跑贏中國(guó)移動(dòng)（00941）介乎7%至35%，而6月2日公布的合并與出售CDMA業(yè)務(wù)的交易作價(jià)與市場(chǎng)預(yù)期相符，并無(wú)大驚，故認(rèn)為現(xiàn)時(shí)乃投資者先后獲利的時(shí)機(jī)。

　　花旗

　　看高中移動(dòng)至150港元

　　花旗發(fā)表最新研究意見(jiàn)稱(chēng)，維持中國(guó)移動(dòng)買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)150港元，比目前市價(jià)116.1港元有近3成的潛在升幅。

　　花旗認(rèn)為中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)可能先減弱，再加劇，因在CDMA網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始恢復(fù)業(yè)務(wù)前，GSM網(wǎng)絡(luò)的競(jìng)爭(zhēng)不大可能加劇?；ㄆ焱瑫r(shí)預(yù)計(jì)，非對(duì)稱(chēng)管制最早將在2009年才會(huì)對(duì)中國(guó)移動(dòng)造成影響。


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