主題：中國聯(lián)通詭譎走勢凸顯兩大困惑


雖然不能說是中國聯(lián)通復(fù)牌后高開低走的走勢"綁架"了市場，但從某種程度上講，通信板塊沒能把握住電信業(yè)重組這一重大事件的機會而過早"凋零"，極大地打擊了市場的信心，與此同時也凸顯了市場存在的兩大困惑。
　　主題性投資還是行業(yè)投資？
　　今年以來的調(diào)整行情，究竟是主題性投資為主還是行業(yè)投資為主，市場探討得比較熱烈，但筆者更傾向于事件驅(qū)動型因素推動了行業(yè)板塊的輪漲這一觀點。
　　可以說，基于全球農(nóng)產(chǎn)品、煤炭價格的高漲，帶來的不僅是國內(nèi)輸入性通脹嚴重的局面，同時也推動了農(nóng)產(chǎn)品、煤炭兩大行業(yè)景氣高點的延后，農(nóng)業(yè)股大漲、煤炭板塊走強有其內(nèi)在邏輯，根源就是這類行業(yè)會受益于通脹預(yù)期。我們還能夠注意到，近期石化類、電力類個股走強離不開成品油價格上調(diào)、煤電聯(lián)動的啟動預(yù)期，深層原因卻也是通脹背景下受管制的大類產(chǎn)品價格有望放開的市場預(yù)期。
　　故此，定性分析中國聯(lián)通復(fù)牌后詭譎的走勢，"利好釋盡"也罷，重組方案低于預(yù)期也罷，A股對H股溢價拉大對A股形成估值壓力也罷，以市場之名，中國聯(lián)通過快的下跌打亂了今年以來市場熱點圍繞事件驅(qū)動型展開的節(jié)奏，而基于中國聯(lián)通所具有的市場影響力，市場作出較為悲觀的反應(yīng)，也在情理之中。
　　"大小非"減持壓力究竟有多大？


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