主題：70只基金浮虧超62億 單只基金最高浮虧3.81億

覆巢之下，基金覓錢也難尋到好去處。權(quán)威機(jī)構(gòu)最新統(tǒng)計顯示，自去年6月份以來，參與定向增發(fā)出現(xiàn)浮虧的基金公司有19家，浮虧總額超過62億元，涉及基金約超過70只。其中單只基金浮虧最高達(dá)3.81億元。

　　基金研究機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，市場超預(yù)期的下跌和對沖機(jī)制的缺失是基金參與定向增發(fā)被套的主因。而從實際情況來看，雖然目前基金參與增發(fā)的占比并不高，根據(jù)現(xiàn)有定向增發(fā)股票的情況，暫未發(fā)現(xiàn)大的流動性問題。但有業(yè)內(nèi)人士建議，需要市場引進(jìn)對沖品種，使基金管理公司在弱市時，也能有效地進(jìn)行風(fēng)險制約。

　　單只基金最高浮虧3.81億元

　　據(jù)統(tǒng)計，從2007年6月16日到2008年6月16日，有32只股票在6月16日當(dāng)天的收盤價低于定向增發(fā)的認(rèn)購價格。其中有基金公司參與認(rèn)購的有23只股票，涉及19家基金公司，認(rèn)購總額約為114.53億元。

　　因認(rèn)購股票均在一年內(nèi)限售，所以，目前上述基金僅出現(xiàn)了賬面浮虧，并未有實質(zhì)虧損。

　　從浮虧金額來看，這19家基金公司的浮虧總額約為62.40億元，平均每家公司浮虧額約為3.28億元。其中，數(shù)額最高的是南方基金，其過去一年因投資定向增發(fā)而形成的賬面浮虧額度約為8.91億元。

　　從浮虧比例來看，浮虧總量占認(rèn)購總額54.48%，其中，工銀瑞信的浮虧比例，達(dá)最高82.47%。

　　4只增發(fā)股跌去一半

　　而從單只基金來看，19家基金公司中，約有超過70只基金在過去一年內(nèi)參與投資定向增發(fā)股票。其中，華夏基金最多，有9只。從浮虧來看，華安基金旗下的基金安信浮虧金額最高，為3.81億元?；鸢岔樑c中郵核心優(yōu)選分別以3.36億元和3.20億元的浮虧緊居其后。

　　同時，從被增發(fā)個股套牢的幅度來看，在基金參與定向增發(fā)被套的股票中，股價跌幅超過50%的股票一共有4只。其中，天音控股6月16日的復(fù)權(quán)收盤價已較29.9元的定向增發(fā)價格下跌了68.39%，中航地產(chǎn)、海泰發(fā)展、美克股份同日的復(fù)權(quán)股價也較增發(fā)價分別下跌了59.9%、53.3%和50.84%。

　　不過，也有基金參與定向增發(fā)盈利頗豐。按復(fù)權(quán)收盤價計算，華夏和中海兩家基金公司參與的山西焦化定向增發(fā)收益在70%左右。

　　QFII參與熱情不及基金

　　整體來看，基金公司參與上市公司增發(fā)的熱情并不算低，自去年6月份以來，約有近三分之一、約50余只股票的定向增發(fā)有基金參與其中。今年以來基金參與次數(shù)為14次，相較去年并沒有明顯減少。

　　與基金相比，曾經(jīng)熱捧上市公司定向增發(fā)的QFII參與定向增發(fā)的熱情則不高。

　　天狼50的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年QFII只參與了4次上市公司的定向增發(fā)，分別是華微電子、華天酒店、貴航股份、遠(yuǎn)興能源。而2007年全年，QFII參與了11起上市公司的定向增發(fā)，2006年全年，QFII參與了18起定向增發(fā)。

　　從參與定向增發(fā)的思路來看，今年，基金參與定向增發(fā)的行業(yè)主要集中在醫(yī)藥、制造、電子這三大行業(yè)，QFII參與行業(yè)則分布于消費(fèi)服務(wù)業(yè)、電子、制造業(yè)、化工，華天酒店和華微電子的定向增發(fā)是有QFII 和公募基金同時參與。

　　需要市場引進(jìn)對沖品種

　　“QFII做多熱情不減的同時，對于定向增發(fā)的冷落，或許更多是出于對一年鎖定期后市場的不確定性的擔(dān)心?！庇袠I(yè)內(nèi)人士分析。

　　那么，QFII所擔(dān)心的一年鎖定期的問題，會否給基金帶來流動性方面的困擾？業(yè)內(nèi)人士表示，從實際情況來看，基金參與增發(fā)的占比并不高，根據(jù)現(xiàn)有定向增發(fā)股票情況，暫未發(fā)現(xiàn)大的流動性問題。

　　而對于眾多基金公司在定向增發(fā)上的浮虧，華安基金公司人士表示，賬面浮虧并不等于真的虧損，目前股票還尚在限售期，具體到解禁之日賬面情況如何還尚未可知。

　　國信證券的基金研究員楊濤表示，目前并沒有好的方式來對賬面浮虧進(jìn)行補(bǔ)救，但只要股票的基本面不存在問題，基金管理公司完全可以繼續(xù)持有該股票，以獲取中長期收益。

　　楊濤建議，需要市場引進(jìn)對沖品種，使基金管理公司在弱市時，也能有效地進(jìn)行風(fēng)險制約。




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