主題：消費電子已不能滿足藍思科技野心？

6月22日，靠做手機玻璃發(fā)家的藍思科技大跌5%。

市場紛紛推測，這與近期硬件產品大幅砍單有關。

作為蘋果、三星、小米、OPPO等品牌的供應商，6月21日，針對投資者在互動平臺提出“是否收到手機廠商減少訂單通知”的疑問，藍思科技表示，“公司生產經營正常開展?！?br />
藍思科技靠做手機玻璃發(fā)家，拿下大客戶蘋果后一路飛升。

2015年上市后，創(chuàng)始人兼董事長周群飛，憑借所持市值高達420億元的股票，躍升為當年的中國女首富。

2021年1月，藍思科技市值飆升至1775億，而截至今年6月22日，其市值僅剩533億元，且已連續(xù)2個季度錄得虧損。

周群飛正在經歷陣痛。

依賴成疾

2022年Q1，公司實現營收93.34億，同比減少22%；凈虧損超4億元，同比下降134%；毛利率僅11.24%。



財報一出，滿堂唏噓。

從其2021年的產品營收構成來看，“中小尺寸防護玻璃器功能組件”占比70%，營收同比增加4個百分點。

作為手機和平板等的前后蓋玻璃，也是藍思科技得以發(fā)家的核心產品。

現年52歲的創(chuàng)始人周群飛，蛻變之路為人津津樂道。從中學輟學的廠妹到中國女首富，正是看準了這片小小手機玻璃。



初到深圳，周群飛在廠里加工手表玻璃。2003年，手機行業(yè)興起，周敏銳地扎進藍海，成立藍思科技，專做手機玻璃。



2007年，蘋果帶著最新款的手機iPhone入場，其可實現鍵盤式輸入的玻璃觸摸屏的供應商正是藍思科技。

起初，藍思科技隨著蘋果手機的爆發(fā)而增收，2015年上市時，其營收已達172.27億。周群飛也在那一年成為中國女首富。

直到2021年，蘋果依然是藍思科技最大的客戶，銷售額約301億元，占年營收的66.5%。



“果鏈巨頭”的名號，一叫就是十數年，個中滋味冷暖自知。

大客戶強依賴，議價能力就有限。

公司營收雖增長，毛利率大幅下滑8.52個百分點。其中，主營業(yè)務“中小尺寸防護玻璃器功能組件”尤甚，毛利率減少10.27個百分點。

不只如此，企業(yè)興衰也系于他人。

蘋果公司在2016年時，罕見出現過營收和凈利雙降，藍思科技也業(yè)績巨降，當年一季度營收同比下降35.8%。

周群飛回應過她的苦衷，過度依賴蘋果、三星，是因為和國內品牌合作利潤較低，如果占比過高會拉低公司的整體利潤。

2021年，歐菲光被踢出蘋果供應鏈，立刻陷入虧損，市值大幅縮水，更是成為前車之鑒。

開辟新路

消費電子行業(yè)天花板漸顯，周群飛急于跑出一條新路，她正加大對智能穿戴設備、電動汽車組件、光伏玻璃等項目的研發(fā)投入。

藍思科技也步入艱難轉型期。

瞄準智能穿戴設備，藍思科技早有計劃。

“不再局限于手機一個終端，將來很多智能終端都可以用我們的產品，這將是藍思科技新的利潤增長點。”2019年時，周群飛公開表示，隨著5G的應用與推廣，藍思科技產品的應用場景和市場空間將得到很大的延伸與擴張。

根據市場調研機構IDC公布的統計數據，2021年全球可穿戴設備（智能手表、智能腕帶、無線耳機等）出貨量達到5.34億臺，較2020年的4.45億臺增長20%，預計2024年出貨量可達6.32億臺。

2021年，公司“新材料及其他產品”營收65.2億元，占比14.4%。



在智能汽車領域，電子化、新能源化、輕量化已成為行業(yè)發(fā)展趨勢，智能駕駛系統、新能源管理系統等模塊成為汽車的心臟，催生了車載觸控顯示面板、新型B柱、新型汽車玻璃、充電樁等新市場。

根據CleanTechnica網站公布的數據，2021年全球新能源車型累計銷量近650萬輛，較去年同期增長108%，隨著電動化、智能化需求增長，電子零部件占整車的成本將達60%-70%。

周群飛也積極布局智能汽車業(yè)務。

目前，特斯拉、理想、蔚來等超20家海內外車企，均為藍思科技的客戶。

拓展新領域，她舍得投入。

2021年，藍思科技研發(fā)支出21.34億元，創(chuàng)下歷史新高,同比大增48%。

費用大幅增加，疊加計提資產減值損失等因素，2021年，藍思營收452.68億，同比增長22.55%，但是，凈利潤僅為20.7億，同比下降57.72%。



曙光初現

汽車玻璃，是周群飛下一場重頭戲。

用于汽車玻璃的“大尺寸外觀及功能組件”，其收入已占藍思科技總營收的約13.8%。



她對新型超大尺寸玻璃進行了單獨的產能投資，計劃投入45.31億元建設“長沙(二)園車載玻璃及大尺寸功能面板建設項目，達產后將每年新增車載玻璃及大尺寸功能面板3719萬件?！?br />
最新披露的投資者關系活動記錄中指出，上述項目的預計達產時間為2022年12月31日。

有的研發(fā)項目初見成效。

“大尺寸 3D 玻璃產品開發(fā)”目已量產，藍思科技在車載曲面顯示領域的技術優(yōu)勢，有望爭取更多客戶訂單。

“今年春節(jié)期間，黃花園區(qū)的車載項目都在緊張地進行大玻璃設備的調試，此外上海臨港的汽車項目也會積極推進?！贝饲?，公司在投資者交流活動中透露。

不巧的是，新業(yè)務尚在開拓期，成熟業(yè)務也承受重壓。

就在6月22日，天風國際分析師郭明錤稱，Meta推遲了2024年之后所有新耳機、AR、MR硬件項目，并將2022年的出貨量預測下調40%。



郭此前預測，安卓機將砍單2.7億部，5G處理器廠商高通附帶降價30-40%，并預估三星、OPPO、vivo等出貨量均有大級別下調。

這種下行趨勢，對藍思業(yè)績構成了新威脅。

“即使在消費電子低谷期的2018年，我們訂單依然呈飽和狀態(tài)?！敝苋猴w曾公開表示。

當困境卷土重來，面對這次產業(yè)鏈中游的“砍單危機”，藍思科技又能否扛過去？

周群飛面臨的，是守舊和拓新的成效檢驗。

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