主題：基民急需走出瑞福分級(jí)凈值理解誤區(qū)

　瑞福分級(jí)基金正式投資運(yùn)作已經(jīng)接近1年，7月16日，瑞福優(yōu)先份額將迎來(lái)首個(gè)開放日。但是，基金投資者對(duì)該基金的運(yùn)行機(jī)制不完全了解，對(duì)于該基金每個(gè)交易日披露的三個(gè)凈值數(shù)據(jù)也有不少誤區(qū)，基民急需走出這一誤區(qū)。

　　三個(gè)凈值三種含義

　　據(jù)悉，瑞福分級(jí)基金通過(guò)收益分配安排將基金分成了風(fēng)格迥異的兩級(jí)———瑞福優(yōu)先份額和瑞福進(jìn)取份額。與此對(duì)應(yīng)，瑞福分級(jí)基金每日公布3個(gè)凈值，即瑞福分級(jí)份額凈值、瑞福優(yōu)先份額參考凈值和瑞福進(jìn)取份額參考凈值。

　　基金投資者常常忽略瑞福分級(jí)份額凈值，但實(shí)際上，這一凈值才是反映基金整體運(yùn)作情況，投資者應(yīng)該通過(guò)觀察這個(gè)凈值的變化，來(lái)了解該基金業(yè)績(jī)情況。

　　投資者通?？吹降娜鸶?yōu)先和瑞福進(jìn)取凈值，只是參考凈值。瑞福分級(jí)存續(xù)期是5年，每個(gè)交易日公布的2個(gè)參考凈值，就是在模擬當(dāng)日就到期的情況下，計(jì)算出的兩級(jí)基金的估值，而不是基金份額持有人當(dāng)期可獲得的實(shí)際價(jià)值。

　　7月16日，瑞福優(yōu)先將迎來(lái)首個(gè)開放日，目前該份額的參考凈值在0.9元以上，加上以前的分紅基本能夠保本，這都是有限保本機(jī)制在起作用，用瑞福進(jìn)取基金過(guò)往的分紅，來(lái)彌補(bǔ)瑞福優(yōu)先的本金損失。
"　　然而，如果不持有到期，瑞福分級(jí)的有限保本機(jī)制就不起作用了，而要按照更低的瑞福分級(jí)基金的凈值來(lái)贖回。國(guó)投瑞銀相關(guān)人士提醒投資者，按照現(xiàn)在情況，到開放日那天如果投資者贖回，可能就會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)實(shí)的本金虧損。如果投資者選擇一直持有到期，就能充分享受這只基金獨(dú)有的各種保護(hù)和收益彌補(bǔ)機(jī)制。

　　不能用進(jìn)取凈值代表業(yè)績(jī)

　　股市深幅調(diào)整對(duì)瑞福進(jìn)取也產(chǎn)生了影響，杠桿效應(yīng)使得瑞福進(jìn)取參考凈值出現(xiàn)大幅下跌。而由于啟動(dòng)了有限保本機(jī)制，現(xiàn)在投資者看到的瑞福進(jìn)取的參考凈值，是將瑞福進(jìn)取今年0.2元多的分紅金額進(jìn)行了扣除，補(bǔ)了瑞福優(yōu)先的本金虧損，瑞福進(jìn)取參考凈值跌到0.5元以下。

　　很多人因此認(rèn)為瑞福進(jìn)取在所有基金中跌幅居首。國(guó)投瑞銀相關(guān)人士表示，這是一種誤解?；饦I(yè)績(jī)比較應(yīng)該是同類基金間的比較，瑞福分級(jí)是市場(chǎng)中唯一一只結(jié)構(gòu)化分級(jí)產(chǎn)品，瑞福進(jìn)取屬于分級(jí)基金的高風(fēng)險(xiǎn)一級(jí)，不應(yīng)和其他普通基金比較。

　　有專業(yè)人士指出，應(yīng)該用瑞福分級(jí)基金的整體凈值，而不是瑞福進(jìn)取的份額參考凈值，與整體市場(chǎng)或其他封閉式基金的凈值表現(xiàn)進(jìn)行比較。

　　根據(jù)參考凈值含義的理解，目前投資者看到的瑞福進(jìn)取低于0.5元的參考凈值，并不代表進(jìn)取投資者現(xiàn)在可獲得的實(shí)際價(jià)值。由于瑞福分級(jí)基金還有4年的存續(xù)期，只要將來(lái)瑞福優(yōu)先不出現(xiàn)本金虧損，瑞福進(jìn)取以分紅來(lái)彌補(bǔ)瑞福優(yōu)先損失的情況就不會(huì)實(shí)際發(fā)生。



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