主題：水電受益超過(guò)預(yù)期

與形勢(shì)頗為窘迫的火電企業(yè)相比，水電企業(yè)在本次電價(jià)調(diào)整中受益更多。

　　“水電的漲價(jià)有點(diǎn)出人意料，之前沒(méi)有預(yù)期水電的上網(wǎng)價(jià)格也會(huì)跟著上調(diào)?！币晃环治鰩煾嬖V記者。

　　在發(fā)改委的方案中，包括華中電網(wǎng)諸省、云南、貴州、廣西等地的水電上網(wǎng)電價(jià)得到了0.5/千瓦時(shí)、0.6分/千瓦時(shí)不等的上調(diào)。以長(zhǎng)江電力(600900.SH)為典型的大型水電企業(yè)，在此次電價(jià)上調(diào)中受益顯著。

　　根據(jù)長(zhǎng)江電力發(fā)布的公告，本次上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整中，公司送國(guó)家電網(wǎng)公司的上網(wǎng)電價(jià)平均上調(diào)0.7分/千瓦時(shí)，送廣東上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)1.23分/千瓦時(shí)。

　　彭全剛認(rèn)為，在樂(lè)觀情況下，這將為長(zhǎng)江電力增加凈利潤(rùn)1.58億元。

　　根據(jù)他的預(yù)計(jì)，長(zhǎng)江電力所屬三峽電站8臺(tái)機(jī)組2008年上網(wǎng)電量為280億千瓦時(shí)，80％送華中和華東，上網(wǎng)電價(jià)增加0.7分/千瓦時(shí)，20％送南方，上網(wǎng)電價(jià)提高1.23分/千瓦時(shí)，合計(jì)增加收入2.2568億元。在扣除所得稅和增值稅，按照凈利率70％計(jì)算，長(zhǎng)江電力將相應(yīng)增加凈利潤(rùn)1.58億元，增厚每股收益1.7分。

　　“原本水電價(jià)格是不調(diào)整的，在水電企業(yè)的爭(zhēng)取下，水電上網(wǎng)價(jià)格也跟著有所提高?！鼻措娏?002039.SZ)的董秘劉明達(dá)告訴記者。

　　這次貴州的水電上網(wǎng)價(jià)格上調(diào)了0.6分/千瓦時(shí)，他表示這將給公司帶來(lái)700萬(wàn)左右的收益，再加上第三季度進(jìn)入豐水期，雖然前半年公司的業(yè)績(jī)會(huì)是虧損，但在第三季度將扭虧為盈。

　　“燃煤之急”緩解?

　　國(guó)泰君安分析師姚偉表示，雖然這次電價(jià)上調(diào)對(duì)火電企業(yè)的業(yè)績(jī)改善有顯著作用，但此改善是在1-5月火電行業(yè)利潤(rùn)總額下降108%、火電上市公司中期業(yè)績(jī)普遍虧損或微利的基礎(chǔ)上的“改善”，只可解“燃煤之急”，仍無(wú)法回到正常盈利水平。

　　在中信證券分析師楊冶山看來(lái)，在煤炭供需緊張緩解和合理定價(jià)機(jī)制形成前，發(fā)電企業(yè)仍難徹底走出困境。

　　“正如最近的煤炭行情走勢(shì)所展示的，政府臨時(shí)價(jià)格干預(yù)很難奏效，本次上網(wǎng)電價(jià)調(diào)價(jià)的成果很有可能被不斷上漲的煤價(jià)抵消?！彼J(rèn)為火電企業(yè)持續(xù)行走在資金鏈斷裂的邊緣，雖然上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整存在較高的操作成本，但年內(nèi)電價(jià)仍有可能再次上調(diào)。

　　姚偉認(rèn)為，在本次上網(wǎng)電價(jià)調(diào)整幅度下，火電行業(yè)2008年利潤(rùn)總額將由1-5月的全行業(yè)虧損回升至同比2007年下降70%左右的水平，不排除有關(guān)部門(mén)在四季度再次上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)以恢復(fù)發(fā)電企業(yè)正常盈利水平的可能性。

　　鄒序元也表示，根據(jù)煤價(jià)漲幅測(cè)算，2008年全國(guó)發(fā)電行業(yè)因煤價(jià)上漲而增加的燃料成本超過(guò)1200億元。相應(yīng)的，火電上網(wǎng)電價(jià)需提高5分/千瓦時(shí)才能使發(fā)電企業(yè)的盈利能力恢復(fù)至正常水平。因此，未來(lái)一段時(shí)間，政府將視社會(huì)承受能力逐步上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)，時(shí)間就在今年年底或者明年年初。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。