主題：重倉股復牌基金一身冷汗 跌停板上出貨

[FACE]ico2.gif[/FACE][FACE]ico2.gif[/FACE 今年以來，隨著單邊牛市的風光不再，停牌股復牌后接二連三地跌停成為常態(tài)，此前豪賭重組、股改等概念題材的公募基金受到了沖動的懲罰。



根據(jù)德圣證券基金研究中心的統(tǒng)計，第二季度基金重倉的復牌股共有13家，包括了許繼電氣(000400.SZ)、宏達股份(600331.SH)、天一科技(000908.SZ)等等。從復牌后的二級市場表現(xiàn)看，雖然不如去年ST金泰(600385.SH)42漲停后7個跌停般慘烈，但宏達股份也走出了連續(xù)7個跌停，福日電子(600203.SH)連續(xù)5個跌停，瀘天化(000912.SZ)、川化股份(000155.SZ)連續(xù)4個跌停。


從下跌量上看，由于復牌首日不設漲跌幅限制，天一科技復牌當天下跌達到了54.37%，在上述復牌股中下跌幅度最大。瀘天化在今年一季報中9家基金持有，基金受災面最廣。對于上述復牌股，多數(shù)身陷其中的基金選擇在跌停板打開時出局。


對此，信達證券基金分析師劉明軍向本報記者表示，基金扎堆停牌股歸根結(jié)底是因為市場投資標的的缺失所導致，2007年10月之前基金發(fā)行極其火爆，新發(fā)的公募基金只好扎堆去買藍籌；在今年上半年股市下跌的行情中，部分基金卻因禍得福。按照6月30日的價格計算，東吳雙動基金重倉的云天化(600096.SH)和云南鹽化(002053.SZ)兩只股票占總資產(chǎn)凈值的比例為17%左右，由于兩股一直停牌而在大市下跌30%左右時基金凈值受損幅度較小。


溜之大吉


仔細分析跌停板打開后基金的不同策略，還是可以發(fā)現(xiàn)心態(tài)的微妙變化。


安信證券基金分析師任瞳分析，停牌期間重倉股的比例或許會出現(xiàn)被動上升，因為基金受到市場不好回報率下降的影響或許會出現(xiàn)一定的贖回，從而被動提升停牌股在基金資產(chǎn)中所占比重，因此停牌股復牌后的走勢和基金的策略就直接與基金凈值未來的表現(xiàn)息息相關(guān)。


統(tǒng)計此前復牌的基金重倉股不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)倉位輕的基金在跌停板打開后的第一時間順利出逃，而少數(shù)倉位重很難一次出清的基金則利用誘多的機會將籌碼轉(zhuǎn)手給游資和散戶。


福日電子就是典型一例。WIND資訊的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度益民紅利成長混合型基金以持股362.09萬股位于10大流通股股東的第一位，但占據(jù)流通股的比例僅僅為3.14%。該股自上月中旬復牌后，連續(xù)走出5個無量跌停，然后在第6個交易日跌停板打開。上證所TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，在復牌后的第6個交易日跌停板打開后，來自某基金席位的賣單為3132.06萬元，而當日福日電子的開盤為8.65元，若該基金以開盤價賣出，恰好與一季報中披露的持股數(shù)不謀而合，基金順利出逃。


早前的宏達股份則較為復雜，基金的估值分歧較大，在重倉基金邊誘多邊出貨的同時，也有新進場的基金勇于在跌停板處掃貨。宏達股份自復牌后連續(xù)出現(xiàn)7個跌停，但第7個跌停板在當日午盤被巨量買單沖破。當日的上交所數(shù)據(jù)顯示，賣出的席位前5均為機構(gòu)專用席，而買入的席位前5均為營業(yè)部，基金可能基本出清了手中籌碼。


7月9日，宏達股份開盤12.21元，收盤以漲停報收于12.91元。盡管如此，該股價格較復牌后第7個跌停板仍有大幅差距。上海某家堅定看好宏達股份且敢于在跌停板掃貨的基金公司只好自嘆看走了眼。


對此，長城證券基金分析師閻紅表示，基金對于停牌股的投資策略關(guān)鍵還在于在變化了的市場環(huán)境下投資價值的判斷，通?；鹪诤笫忻悦r會為確保凈值不受拖累而堅定出貨。


后續(xù)演繹


不過，劉明軍提醒說，當前市場從2500多點又開始了一輪新的反彈，而尚在停牌中的重倉股含金量更高，這就使得未來復牌后基金的舉動顯得撲朔迷離。


根據(jù)好買理財中心的統(tǒng)計，目前尚在停牌的長江電力(600900.SH)、云天化、云南鹽化、豫園商城(600655.SH)等幾只股票，清一色地為基金重倉藍籌股，基金持有籌碼比例相對更高。


云天化在華商領(lǐng)先企業(yè)、東吳價值成長和博時價值增長貳號三只基金持倉中的比例均超過10%，該股前10大流通股東為基金包攬，而博時系三只基金重倉長江電力，中郵系兩只基金重倉豫園商城，復牌股的表現(xiàn)顯然不僅對單只基金，甚至對基金公司的口碑亦會產(chǎn)生一定影響。


不過，華安基金北京分公司總經(jīng)理劉彥竹認為，在前期基金受市場恐慌而倉皇出逃的表象下，更應該分析停牌股復牌之后的基本面變化。與此前6月下旬一些績差股完成股改或重組時間逾期被迫復牌等原因不同，當前尚在停牌的以長江電力為首的老牌績優(yōu)股，基本是因資產(chǎn)重組等原因停牌的，倘若重組成功，顯然可以在此前的基礎(chǔ)上看高一線，忽略部分市場下跌因素對估值的向下牽引。


該貼內(nèi)容于 [2008-07-10 22:04:01] 最后編輯

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