主題：中國聯(lián)通：引領(lǐng)大盤沖關(guān)

近期大盤維持震蕩走勢，上證指數(shù)始終受制于3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的壓制而徘徊不前。當(dāng)然，股指目前進(jìn)行適當(dāng)整固仍在市場預(yù)期之內(nèi)，但大盤如若想要成功沖關(guān)，我們認(rèn)為還需要藍(lán)籌領(lǐng)袖的振臂一呼。而結(jié)合目前市場熱點(diǎn)觀察，我們發(fā)現(xiàn)在電信重組背景之下，通信股好像已有所動(dòng)作，機(jī)構(gòu)資金回流該板塊的跡象有所出現(xiàn)。而從短期投資角度來看，奧運(yùn)會(huì)與3G服務(wù)將為該板塊活躍提供機(jī)會(huì)。

近日有消息稱，電信與聯(lián)通之間的資產(chǎn)清查工作正逐步進(jìn)入尾聲，雙方正實(shí)實(shí)在在地推進(jìn)電信重組步伐。然而，就在電信重組初期，市場因?qū)χ亟M過程中風(fēng)險(xiǎn)的過度擔(dān)憂，導(dǎo)致中國聯(lián)通（600050）股價(jià)出現(xiàn)大跌，這種現(xiàn)像未能正常反映公司長線價(jià)值大幅度向好的預(yù)期，顯然有被錯(cuò)殺的嫌疑。

首先，市場應(yīng)該意識(shí)到電信重組意在打破壟斷，充分引入競爭機(jī)制，使得通信行業(yè)蓬勃發(fā)展。在這樣的背景下，扶持中國聯(lián)通（600050）(主力建倉數(shù)據(jù)，進(jìn)入該股吧，新版行情)的政策是可以預(yù)期的，其次，市場忽略了電信運(yùn)營商重組后，公司可集中資源發(fā)展全球主流的WCDMA網(wǎng)絡(luò)，在3G業(yè)務(wù)客戶爭奪中將占據(jù)優(yōu)勢，并有望分流中國移動(dòng)用戶。此外，聯(lián)通和網(wǎng)通合并后在固定電話業(yè)務(wù)能夠產(chǎn)生資本支出協(xié)同效應(yīng)，有利長期發(fā)展。

此外，我們可以預(yù)期到電信重組推進(jìn)到一定程度后，三大電信運(yùn)營商終將要回歸A股。中國移動(dòng)可以是紅籌回歸，中國電信是H股回歸。但因中國聯(lián)通在滬港兩地上市的不是同一家公司，沒有辦法進(jìn)行紅籌回歸。若要改變這種狀況，中國聯(lián)通A股必然只有被聯(lián)通紅籌吸收合并。介時(shí)將會(huì)因吸收合并而產(chǎn)生收購溢價(jià)，并將大幅提升了目前中國聯(lián)通（600050）A股的價(jià)值。

綜合上述理由，公司受益于電信間的重組，股價(jià)提升空間最大，極有可能引領(lǐng)大盤沖關(guān)。二級(jí)市場上，該股股價(jià)前期調(diào)整明顯過度，完全是市場對(duì)于電信重組風(fēng)險(xiǎn)的過度擔(dān)憂。隨著重組的一步步深入，市場將逐漸消除恐懼，重新審視中國聯(lián)通的長期價(jià)值。近兩個(gè)交易日大盤反彈受阻主要是因?yàn)榱磕芪s，缺乏人氣權(quán)重股帶動(dòng)。中國聯(lián)通受益重組，目前處于底部，超跌后反彈動(dòng)力較強(qiáng)，有望引領(lǐng)大盤沖關(guān)，可重點(diǎn)關(guān)注。

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