主題：機(jī)構(gòu)聯(lián)手做局大宗交易 大小非高價(jià)套現(xiàn)路徑揭秘

　通過(guò)機(jī)構(gòu)配合，大小非先尋找機(jī)構(gòu)或者下家接盤(pán)，再轉(zhuǎn)手在二級(jí)市場(chǎng)大額套現(xiàn)

“上有政策、下有對(duì)策”。

近期在大宗交易中，個(gè)別營(yíng)業(yè)部因密集參與買(mǎi)賣(mài)招致猜疑，記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，這種可疑交易背后，可能隱藏著一條“大小非”聯(lián)合機(jī)構(gòu)做局，利用大宗交易模式掩護(hù)的減持通道。

業(yè)內(nèi)人士透露，通過(guò)機(jī)構(gòu)配合，“大小非”先尋找機(jī)構(gòu)或者下家接盤(pán)，再轉(zhuǎn)手在二級(jí)市場(chǎng)大額套現(xiàn)。這種模式在市場(chǎng)中已廣泛存在，其套現(xiàn)數(shù)額不可低估。

兩營(yíng)業(yè)部密集買(mǎi)賣(mài)

上交所大宗交易信息顯示，4月份《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)以來(lái)的169筆大宗交易中，世紀(jì)證券深圳福虹路營(yíng)業(yè)部和信達(dá)證券北京裕民路營(yíng)業(yè)部共同協(xié)作完成了44筆，現(xiàn)身頻率遠(yuǎn)高于其他券商營(yíng)業(yè)部。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，雙方的合作主要集中在 興業(yè)銀行(行情 股吧)(601166.SH)、 西水股份(行情 股吧)(600291.SH)、中煤能源(601898.SH)、 中國(guó)聯(lián)通(行情 股吧)(600050.SH)、 亞通股份(行情 股吧)(600692)、 廣東榕泰(行情 股吧)(600589)等個(gè)股，信達(dá)證券北京裕民路營(yíng)業(yè)部賣(mài)出(下稱(chēng)“信達(dá)證券北京營(yíng)業(yè)部”)，世紀(jì)證券深圳福虹路營(yíng)業(yè)部(下稱(chēng)“世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部”)全盤(pán)買(mǎi)入。其中，涉及興業(yè)銀行24筆、中煤能源5筆、中國(guó)聯(lián)通4筆、亞通集團(tuán)3筆、西水股份6筆、廣東榕泰1筆大宗交易。

兩家營(yíng)業(yè)部如此密集的定向買(mǎi)賣(mài)，難免引起市場(chǎng)的關(guān)注，甚至是猜疑：是誰(shuí)在通過(guò)這兩家營(yíng)業(yè)部頻繁交易？其目的又是什么？交易完成后相關(guān)的上市公司股份到哪去了？

一種猜測(cè)是，“大小非”通過(guò)大宗交易系統(tǒng)減持，而機(jī)構(gòu)或者證券公司的大戶借此收集相對(duì)廉價(jià)的籌碼。但是這種說(shuō)法并不帶有廣泛性。

查閱上述大宗交易信息可以發(fā)現(xiàn)，其交易價(jià)格都是按交易當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)最低價(jià)格成交。比如，興業(yè)銀行最近一次7月7日89萬(wàn)股的交易中，25.2元的成交價(jià)格正是當(dāng)日其A股最低價(jià)。最早一次5月9日90萬(wàn)股的交易，也是按當(dāng)日最低價(jià)34.8元成交。在目前股價(jià)低迷、波動(dòng)不大的市況下，通過(guò)大宗交易來(lái)吸籌，似乎沒(méi)有明顯的低價(jià)優(yōu)勢(shì)。

股份騰挪術(shù)

那么看似無(wú)利可圖的交易，為什么會(huì)有世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部之類(lèi)的買(mǎi)家積極參與呢？

主力賣(mài)家——信達(dá)北京營(yíng)業(yè)部辦公室的一位工作人員告訴記者，通過(guò)其營(yíng)業(yè)部席位賣(mài)出的主要是一些機(jī)構(gòu)客戶和大客戶持有的原始股。他強(qiáng)調(diào)，“這些‘小非’只是為了套現(xiàn)”。

既然賣(mài)家動(dòng)機(jī)是“套現(xiàn)”，在減持價(jià)格不具優(yōu)勢(shì)下，什么人會(huì)果斷接手呢？這些減持的股份又是否流入了二級(jí)市場(chǎng)？

記者查詢了上交所的交易數(shù)據(jù)，沒(méi)能找到世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部大額拋售興業(yè)銀行等個(gè)股的跡象，但是卻意外地發(fā)現(xiàn)了世紀(jì)證券北京光華路營(yíng)業(yè)部(下稱(chēng)“世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部”)持續(xù)、大額凈賣(mài)出前述上榜個(gè)股，且時(shí)間和數(shù)額竟與大宗交易的相差無(wú)幾。

Topview席位數(shù)據(jù)顯示，在5月12日到7月9日期間，世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部共有25個(gè)交易日買(mǎi)賣(mài)了興業(yè)銀行，共買(mǎi)入117萬(wàn)元，賣(mài)出83369萬(wàn)元，凈賣(mài)出83252萬(wàn)元，其中有10個(gè)交易日為純賣(mài)出。而此前記者并沒(méi)有查到該營(yíng)業(yè)部大額買(mǎi)入興業(yè)銀行的記錄，似乎世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部的席位在5月12日以后憑空持有了8.3億元的興業(yè)銀行。

更令人費(fèi)解的是，當(dāng)世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入信達(dá)證券北京營(yíng)業(yè)部出售的興業(yè)銀行股份后，在稍后的幾個(gè)交易日中，世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部即相繼賣(mài)出幾乎等額的股份，而世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部反而不見(jiàn)動(dòng)靜。

比如，5月9日深圳營(yíng)業(yè)部以33.68元買(mǎi)入90萬(wàn)股計(jì)3031.2萬(wàn)元的興業(yè)銀行，5月12日北京營(yíng)業(yè)部就凈賣(mài)出興業(yè)銀行3115萬(wàn)元，12日興業(yè)銀行股價(jià)較9日上漲了2%。

5月12日深圳營(yíng)業(yè)部通過(guò)大宗交易買(mǎi)入5037.04萬(wàn)元，14日北京營(yíng)業(yè)部賣(mài)出5707萬(wàn)元，14日興業(yè)銀行較12日漲2.86%。依次對(duì)照，到7月7日，深圳營(yíng)業(yè)部接手2242.8萬(wàn)元，7月8日北京營(yíng)業(yè)部?jī)糍u(mài)出515萬(wàn)元，9日再純賣(mài)出1925萬(wàn)元，興業(yè)銀行9日較7日漲4.44%。

如此，5月12日至7月9日，世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部通過(guò)24筆大宗交易共接手興業(yè)銀行8.04億元，而世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部在25個(gè)交易日賣(mài)出8.3億元，扣除中間股價(jià)波動(dòng)價(jià)差后，基本相當(dāng)。

同樣的情況還在中煤能源、西水股份、中國(guó)聯(lián)通、亞通股份、廣東榕泰得到了復(fù)制，其中僅出現(xiàn)了一次大宗交易的廣東榕泰更能說(shuō)明這種一致性。

數(shù)據(jù)顯示，7月9日，世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部接手752.55萬(wàn)元廣東榕泰，7月11日該公司北京營(yíng)業(yè)部純賣(mài)出69萬(wàn)元；18日前者買(mǎi)入1萬(wàn)元，后者則賣(mài)出109萬(wàn)元；21日后者純賣(mài)出669萬(wàn)元，三個(gè)交易日共賣(mài)出846萬(wàn)元，21日廣東榕泰較9日漲9.2%。此前的3個(gè)月內(nèi)，世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部并沒(méi)有買(mǎi)入過(guò)廣東榕泰，而世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部也沒(méi)有在7月9日后賣(mài)出過(guò)該股。

尋找下家

深圳一家券商總部不愿表露身份的人士向記者證實(shí)了上述異常情況的操作過(guò)程：只要“大小非”將需要減持的股份集中托管到信達(dá)證券北京營(yíng)業(yè)部，再轉(zhuǎn)讓給世紀(jì)證券深圳營(yíng)業(yè)部，而該營(yíng)業(yè)部又將其托管給兄弟營(yíng)業(yè)部——世紀(jì)證券北京營(yíng)業(yè)部，再由北京營(yíng)業(yè)部向二級(jí)市場(chǎng)拋出即可實(shí)現(xiàn)限售股的套現(xiàn)。在這個(gè)過(guò)程中，“關(guān)鍵是要找好大宗交易接手的下家，只要有人肯接手，就可以順利在二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)”。

該人士還透露，這是現(xiàn)在業(yè)內(nèi)通行的做法。賣(mài)方一般是急于套現(xiàn)的“大小非”，接手的下家主要是證券營(yíng)業(yè)部的私募、大戶，甚至是可以提供資金的投資公司。在整個(gè)交易過(guò)程中，證券公司營(yíng)業(yè)部收取傭金，部分營(yíng)業(yè)部甚至直接參與其中，而下家則獲得由賣(mài)家提供的一定的費(fèi)用，或者是高額的利息。



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