主題：小基金做寄生蟲跟大哥混？

　維穩(wěn)、底部、下跌空間有限似乎已經(jīng)談了很久。基金何時才會做多？基民對奧運行情期待已久。

　　8月4日，華夏基金公司公告，華夏紅利自當日起暫停申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。大基金公司的一點風吹草動又引起了市場的注意，有投資者認為，這透露了華夏準備專心操作，要抄底做多，保護現(xiàn)有持有人利益的策略。市場傳聞?wù)f，現(xiàn)在有些機構(gòu)緊盯華夏、南方等大基金公司的一舉一動，然后跟進。

　　暫停申購緣于規(guī)模偏大

　　德圣基金首席分析師江賽春說：“華夏要抄底做多沒有特別的證據(jù)，只是猜想。華夏紅利的規(guī)模已經(jīng)偏大了，暫停申購并不是華夏的特例，很多基金都這樣做過。一般基金公司覺得基金規(guī)模偏大，或者有些基金認為資金流動太快，影響操作，所以暫停申購。這一般是在牛市。資金流動快的時候。最近基金的申購贖回應(yīng)該比較平靜，但華夏紅利的規(guī)模已經(jīng)偏大，不排除資金流入使其規(guī)模更大的可能性?！?

　　華夏紅利二季報顯示，該基金的總份額約為117億份，總資產(chǎn)約為276億元。

　　中投證券基金分析師張宇認為，基金暫停申購和轉(zhuǎn)換，一般情況下，有的是考慮到目前市場環(huán)境不利于該基金實施其既定的投資策略，希望通過暫停申購保持基金資金規(guī)模以及業(yè)績的穩(wěn)定；有的是為了保護原基金持有人的利益，從而暫停申購。

　　華夏基金公司相關(guān)負責人表示：“根據(jù)華夏紅利基金2008年第一季度和第二季度報告，華夏紅利基金在2008年上半年一直處于凈申購狀態(tài)，基金規(guī)模持續(xù)擴大。為了保護目前基金持有人的利益，在合理的基金規(guī)模下更好地管理該基金，華夏紅利基金自2008年8月4日起暫停申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，該基金的贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出等業(yè)務(wù)正常辦理?！?

　　聽消息選股不是主流

　　市場有傳聞?wù)f，一些基金公司偏好參考華夏、南方等大基金公司的操作，還有的基金公司聽消息選股，沒有遵循原來的自上而下的選股方針。

　　江賽春表示，他看到過這樣的報道，如果有也不是主流。跟著一線的大公司做，可能出錯概率低一些，但不是大公司每次都能做準確，華夏和南方操作策略是完全不一樣的，跟誰的呢？這只是傳聞，業(yè)內(nèi)50多家基金公司，兩三家公司這樣做并不代表主流。

　　“不同基金根據(jù)其契約的規(guī)定，各自的投資策略是不同的，對于行情的判斷也不盡相同，因而，個別基金在投資管理上的操作，并不一定透露基金整體的動向?！睆堄钊缡钦f。

　　一位不愿具名的市場人士表示：“現(xiàn)在的市場，最重要的就是信息。但個股對基金的影響并不大，而且誰的風格比較激進？消息股、垃圾股什么都敢碰的公司，這大家也能看得出來。比如中郵、諾安，去年叱咤風云一時，今年可挨了不少罵。不過基金配置的比例還是比較分散的，個股的影響不如倉位輕重的影響大。”

　　上述市場人士透露，從排名變化就能看出倉位，比如這兩天大跌，哪些基金的排名一下子提前了，那它就是倉位比較輕，哪些基金排名一下子落后了，那就是倉位比較重。

　　基金維穩(wěn)參與度并不高

　　據(jù)報道，二季度末，偏股型基金手持4760億資金，是未來做多的一股力量。

　　江賽春認為，手里有錢，可以去抄底，但不一定是手里有錢就一定會去抄底。如果實在不看好，可以一直持有現(xiàn)金或投資貨幣類資產(chǎn)。

　　維穩(wěn)天天在談，可是最近大盤的表現(xiàn)卻不盡如人意，上周大跌，本周一、周二又連續(xù)兩天大跌。基金公司會踐行維穩(wěn)嗎？一些投資者擔心奧運會后還會跌，抄底還是清倉？真是矛盾而又兩難的選擇。

　　江賽春說：“基金沒有義務(wù)一定要去維穩(wěn)。如果不看好，依然會采取保守的操作?；鸲紩趯ψ约旱呐袛啵鲎约旱牟僮鞑呗?，樂觀的人可能加倉，不看好的依然會清倉。事實上，從7月以來的維穩(wěn)行情中，基金整體上參與度并不高?！?

　　他給投資者的建議是，如果實在受不了市場的震蕩，考慮到未來一段時間并沒有顯著的投資機會，清倉也可以。但是從整個收益預期來看，如果上半年的大跌都已經(jīng)承受了，在這個位置清倉不太理智。

　　“現(xiàn)在總的來說是處于底部區(qū)域，哪怕奧運會后還會跌，也不會像以前那么可怕，我們認為底部在2300點到2500點。這是基于下半年宏觀經(jīng)濟有可能從最悲觀的氣氛中緩和的判斷。從國際經(jīng)濟環(huán)境來看，油價、美元政策都有所緩和；從國內(nèi)經(jīng)濟增長來看，不太可能出現(xiàn)最糟糕的預期，即2009年發(fā)生大幅衰退；從政策來看，緊縮調(diào)控的預期也有所緩和。”

　　張宇表示：“8月份的投資建議還是穩(wěn)健為主，因為基金不是抄底的理想品種，而是長期投資的工具，短期波動很難把握。目前中低風險的品種可以適當關(guān)注。”

　　南方基金看好三季度

　　雖然華夏基金做多只是大家的猜想，但大基金公司的動向始終都會受到各方的重點關(guān)注。

　　近日，在南方基金巡講活動中，南方隆元基金經(jīng)理汪澂為持有人詳盡分析了市場投資者的心態(tài)。她認為，市場并沒有投資者所擔心的那么差，經(jīng)過調(diào)整后的市場已經(jīng)處于可投資階段。

　　“有人預測GDP增長將下降到8.5%，但是這并不表示，我們的股市一定要跌60%乃至更多，我們認為目前市場是超跌了，應(yīng)該已經(jīng)進入了可投資區(qū)域。”汪澂說。

　　汪澂認為，現(xiàn)階段的CPI、出口企業(yè)利潤，從數(shù)據(jù)看已經(jīng)不再惡化，而目前的上市公司甚至有超預期利潤出現(xiàn)。就大家擔心的大小非問題，目前可流通不等于減持，70%的大小非實際上是國家持有的國有股，它的減持壓力是很小的，新政策出臺也減輕了大小非減持的壓力。而且政策面明顯對市場是扶持的，但是市場有滯后反應(yīng)，因此市場恢復性上漲是可期的。

　　關(guān)于后市，南方隆元基金三季度的策略比較積極。其三季度的投資方向是減少制造業(yè)股票的投資，盡量配置一些主要以內(nèi)需為主、能夠抗通脹、同市場相關(guān)度高和經(jīng)濟相關(guān)度少的公司。

　　而對于基金品種的選擇，南方基金高級理財顧問楊杰建議，投資者要看基金二季報公布數(shù)據(jù)，分析其投資結(jié)構(gòu)。如果基金重倉股是符合未來的產(chǎn)業(yè)政策、符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型預期、能夠帶來高收益的企業(yè)，那就繼續(xù)持有它；如果基金以往的表現(xiàn)不怎么好，投資者個人對其重倉股也不認同，那么就可以考慮換一下自己比較看好的基金。經(jīng)過前期的大幅度調(diào)整，很多股票估值相對合理，長期投資價值凸顯，在這時做戰(zhàn)略性布局，一定會成為最后的勝利者和財富擁有者。




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