主題：交銀國際：南方航空長線買入評級 看3.33港元

交銀國際2013-07-19 15:07

由于2013年第2季的燃油開支減少，加上我們預期南航的收益率較首季增加，相信其次季的財務狀況應有所改善（首季的盈利為人民幣5700萬元）。由于第3季是旅游旺季，南航已增加國內及國際航線的班次，以滿足期內旺盛的需求。然而，管理層對前景 - 尤其是收益率，仍持謹慎的態(tài)度。我們略調整FY13-15的盈利預期，目前FY13的盈利預期較彭博公布的市場普遍預期低約33.8%。然而，基于南航的估值及近日股價落后大市，我們上調其評級至「長線買入」，給予3.33港元的目標價，相當于0.75倍的FY13市賬率


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