主題：不敢建倉：次新基金凈值“靜止”

　人們期待中的奧運行情始終沒有出現(xiàn)，A股市場一直都沒有擺脫弱勢格局。

　　從8月8日開始，滬深兩市再次大跌，并在8月18日分別創(chuàng)出年內(nèi)新低2319.87點及7833.09點。而截至8月18日，上證基金指數(shù)收于2996.591點，深證基金指數(shù)收于2974.907 點，與8月7日的收盤點數(shù)相比，跌幅都在10%左右。受基礎(chǔ)股票市場影響，股票型基金凈值大幅縮水。其中虧損最為嚴重的是國聯(lián)安德盛精選，該基金近一周的凈值增長率約為－10.53％。

　　然而一個現(xiàn)象同時產(chǎn)生，記者通過統(tǒng)計wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年5月份后期成立的大多數(shù)次新基金在近期凈值幾乎沒有任何變化。

　次新基金凈值趨于“靜止”

　　wind數(shù)據(jù)顯示，從8月4日到8月14日近一周多的時間，不計算債券(資訊,行情)型、貨幣型和保本型基金外，共有6只開放式基金的近一周凈值增長率變化幅度在0到0.1％之間，分別是：博時特許價值(行情,凈值,基金吧)，匯豐晉信2026，信達澳銀精華靈活配置，新世紀優(yōu)選成長，萬家雙引擎靈活配置(行情,凈值,基金吧)，泰信優(yōu)勢增長靈活配置。它們近一周凈值增長率分別為：0，0，0，－0.01％，0.02％，0.0998％。

　　而另外有14只開放式基金的近一周凈值增長率變化幅度在0.1％到1％之間。其中股票型基金占到8只，混合型基金占到6只。

　　其中特別值得一提的是博時特許價值，記者通過查看博時特許價值的歷史凈值發(fā)現(xiàn)，該基金從6月25日至6月30日以及7月2日至7月7日的兩個統(tǒng)計時間段內(nèi)，基金凈值都是0.971元。而7月8日至7月23日期間，基金凈值每天都是0.972元，截至8月14日該基金最新凈值為0.973，而近一個月的凈值增長率僅約為0.1％。由此可見在一個較長的時間里該基金幾乎沒有參與太多的“股市活動”。

　　記者在統(tǒng)計時還發(fā)現(xiàn)了一個較為有趣的現(xiàn)象：這6只凈值幾乎處于“靜態(tài)”的基金全為次新基金，6只基金中，博時特許價值成立最早，是5月28日，而信達澳銀精華靈活配置和新世紀優(yōu)選成長成立最晚于7月25日，并且6只基金的初始募集情況都不理想，其中新世紀優(yōu)選成長僅募集到了2.87億元，而最高的信達澳銀精華靈活配置也僅5.33億元，6只基金的平均募集規(guī)模僅為4.135億元。

不敢建倉的真實理由

　　對于股市的積弱難返，次新基金顯然有心生怯意之嫌，接受采訪的人士普遍指出凈值的反常穩(wěn)定與建倉的速度放緩有關(guān)。

　　天相投顧基金分析師王廣國分析，上述基金很可能是對后市的看法悲觀，利用通常新基金半年左右建倉期的緩沖時間，不建倉或者緩建倉減少損失。

　　信達證券基金分析師劉明軍表示，從理論上分析，股票型基金凈值出現(xiàn)幾天不變很難理解，有可能是因為統(tǒng)計時候只保留了三位小數(shù)，而第四位不同；但從實際情況上看，其很大可能性是市場的低迷導致次新基金不建倉或低倉位，而非股票倉位中的債券及利息收益可能跟管理費托管費等費用抵消了，所以出現(xiàn)凈值不變。

　不過，基金業(yè)內(nèi)人士對此則口徑一致。泰信基金一位人士表示，其名下的優(yōu)勢增長靈活基金目前主要是以債券為主，股票倉位暫時為零，偶爾打下新股，采用這種操作策略主要是因為“現(xiàn)在我們還沒有看到市場企穩(wěn)的任何跡象，因此不會輕易草率的入場?！?br />
博時特許價值目前尚處于建倉期

　　在接受記者采訪時，結(jié)合近期宏觀經(jīng)濟層面的變化趨勢，博時特許價值基金經(jīng)理陳亮表示，7月份PPI創(chuàng)出新高，是近期市場調(diào)整的短期因素。在宏觀基本面等因素的作用下，預(yù)計近期市場會延續(xù)震蕩的格局，該基金對市場持謹慎態(tài)度。中長期來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)需要時間調(diào)整，通脹壓力需要逐步釋放。

　　他同時表示，該基金目前尚處于建倉期，該基金的倉位較低，從而在近期股市出現(xiàn)較大調(diào)整的情況下，較好地為持有人規(guī)避了風險。陳亮還向記者透露，該基金將在下一步的建倉過程中，重點關(guān)注周期性低的投資品種。

　記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，博時特許價值首發(fā)募集4.77億份，于今年的3月28日獲批發(fā)行，并于5月28日順利成立，根據(jù)基金合同的約定，該基金有半年的建倉期，目前仍處在這個時間段。

　　無獨有偶，新世紀優(yōu)選基金經(jīng)理王衛(wèi)東也表示了相同的觀點，他指出，在當前市場疲軟的情況下，需要保持相對謹慎的態(tài)度，而新世紀優(yōu)選目前仍然處于建倉期，倉位水平較低。

　　“老基金降低倉位，次新基金場外觀望，表明公募基金目前在維穩(wěn)的主基調(diào)下空前的謹慎小心，缺乏增量資金的推動又使期望中的反彈成為鏡花水月，市場正在陷入一個以公募基金、保險資金、QFII、管理層等各方面對峙和博弈的怪圈。”一位不愿意透露姓名的基金業(yè)內(nèi)人士如是分析。張桔



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