主題：瑞銀：南航市帳率達(dá)10年低位 目標(biāo)看升5成

]南方航空早前公布，由于上半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩及人民幣大幅貶值，為集團(tuán)帶來(lái)匯兌損失，預(yù)期截至6月底之上半年由盈轉(zhuǎn)虧。



瑞銀 南方航空(01055)

評(píng)級(jí)︰買入→買入

目標(biāo)價(jià)︰3.65元→3.65元(上日收?qǐng)?bào)2.43元，潛在升幅50.2%)

南方航空早前公布，由于上半年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩及人民幣大幅貶值，為集團(tuán)帶來(lái)匯兌損失，預(yù)期截至6月底之上半年由盈轉(zhuǎn)虧，將錄得9至11億元人民幣(下同)的虧損，相對(duì)去年同期則錄得純利3.02億元。瑞銀維持南航「買入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)3.65元。

瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，指基于南航今年第1季錄得3.06億元虧損，估計(jì)今年第2季虧損將擴(kuò)闊至6至8億元。該行表示，南航把虧損歸咎于內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩及人民幣兌美元貶值，惟根據(jù)該行分析，人民幣兌美元于今年3月底至6月底期間只貶值0.06%，因此相信虧損很大部分是由于南航差勁的營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)，預(yù)期乘客收益率(passenger yield)將按年出現(xiàn)低單位數(shù)跌幅。該行將審視南航今年的盈利預(yù)測(cè)，惟其差勁的盈利已于市帳率反映(10年低位)，并指南航H股現(xiàn)價(jià)較其A股有16%折讓。

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