主題：瑞銀維持南方航空買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至4元

機(jī)構(gòu)研報(bào)阿思達(dá)克財(cái)經(jīng)網(wǎng)2014-11-20 10:53
瑞銀發(fā)表報(bào)告表示，重申對(duì)南方航空(01055.HK)“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)上調(diào)目標(biāo)價(jià)，由原來3.5元升至4元，此相當(dāng)預(yù)測(cè)一年市賬率0.83倍，此基於其股本回率可維持9%水平，指該股近數(shù)月股價(jià)雖已累升25%，但現(xiàn)價(jià)仍僅預(yù)測(cè)2015年市賬率0.7倍。

瑞銀稱，就國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，南航面對(duì)的挑戰(zhàn)最大｜因預(yù)料公司明年運(yùn)力增長(zhǎng)將放慢。南航過去一直提升國(guó)際流量及收益率，但相信仍要一段時(shí)間該業(yè)務(wù)才能持續(xù)錄得盈利。

就南航第三季業(yè)績(jī)較同業(yè)優(yōu)勝，該行料其短期盈利動(dòng)力變得更正面。相信燃油價(jià)格進(jìn)一步下跌，將進(jìn)一步推動(dòng)第四季盈利。瑞銀預(yù)計(jì)，油價(jià)每桶每跌1美元，將上調(diào)南航明年盈測(cè)5%。

瑞銀估計(jì)，貨幣貶值的負(fù)面影響將大於燃料成本下降的益處，因此下調(diào)2014、15、16經(jīng)營(yíng)溢利預(yù)測(cè)4.7%、1.4%、3.4%，至29.6億元人民幣/40.7億元人民幣/45.8億元人民幣。


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