主題：巴曙松表示推出股指期貨正當(dāng)其時(shí)

巴曙松表示推出股指期貨正當(dāng)其時(shí)

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松教授昨天在接受記者采訪時(shí)表示，在市場(chǎng)發(fā)生巨大波動(dòng)時(shí)，非常需要金融衍生品工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，目前推股指期貨是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。

　　警惕金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　巴曙松說，總體上，今年我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基調(diào)是良好的，但內(nèi)外因素的不確定導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在一定的不確定性。

　　巴曙松強(qiáng)調(diào)，金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)非常重要的因素。他表示，不對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)提供有效的、多元化的、靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理渠道與工具，缺乏管理的金融風(fēng)險(xiǎn)就可能對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成顯著沖擊?！敖鹑陲L(fēng)險(xiǎn)，特別是來自外部的風(fēng)險(xiǎn)能否得到有效管理，關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)能否保持一個(gè)平穩(wěn)的速度走下去?！彼f。

　　兩大措施防范金融風(fēng)險(xiǎn)

　　怎樣才能有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)？巴曙松說：“正如國際金融界所經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的，不對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行積極的管理，不提供多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，本身就是最大的冒險(xiǎn)行為?！?br />
　　“金融風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，一個(gè)完善的金融市場(chǎng)體系，本身就可以提供對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的渠道和工具?！卑褪锼烧f，大致來看，防范金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括兩方面的內(nèi)容：一是要建立跨市場(chǎng)、跨機(jī)構(gòu)的金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與防范的預(yù)警和監(jiān)管機(jī)制，這是最重要的措施；二是要搭建多層次的金融風(fēng)險(xiǎn)交易與化解的平臺(tái)，把風(fēng)險(xiǎn)在不同偏好的主體間進(jìn)行配置和交易，給迫切需要避險(xiǎn)的人提供能夠進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和管理的場(chǎng)所，讓風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)起來，在流動(dòng)的過程中逐漸消退減弱。

　　金融市場(chǎng)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理功能

　　近期股市的持續(xù)下跌已成為大家最關(guān)注的金融風(fēng)險(xiǎn)。而反觀引發(fā)全球股市大跌的美國股市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)今年1月以來下跌幅度不及我國股市下跌的三分之一。我國A股下跌幅度如此之大原因何在？巴曙松分析認(rèn)為，我國整個(gè)金融市場(chǎng)體系還十分單一是其中的一個(gè)重要原因，特別是缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)分散和管理的功能。

　　“從目前來看，中國股市面臨的不確定性還依然較大，因此特別需要加快研究和推出金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，防止現(xiàn)在只能單邊運(yùn)行的金融市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如推出股指期貨，有利于把股市的大風(fēng)險(xiǎn)分解為小風(fēng)險(xiǎn)，從國際經(jīng)驗(yàn)看。是一種很好的穩(wěn)定市場(chǎng)的工具?！?br />
　　推出股指期貨正當(dāng)其時(shí)

　　對(duì)于不少投資者希望盡快推出股指期貨以穩(wěn)定證券市場(chǎng)的呼吁。巴曙松認(rèn)為，目前推股指期貨是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)。現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中存在的不確定性，以及已經(jīng)出現(xiàn)的巨幅波動(dòng)，表明中國的市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理工具有迫切需求，普遍認(rèn)為股指期貨的推出是一個(gè)利好。

　　巴曙松表示，國際經(jīng)驗(yàn)顯示，在市場(chǎng)發(fā)生巨大波動(dòng)時(shí)，非常需要金融衍生品工具來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。“股指期貨是市場(chǎng)的減震器和穩(wěn)定器，有利于平滑市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有效防止市場(chǎng)大起大落、過度波動(dòng)?，F(xiàn)階段推出股指期貨，有利于推動(dòng)藍(lán)籌行情和恢復(fù)市場(chǎng)信心，幫助機(jī)構(gòu)規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)。從長遠(yuǎn)看，對(duì)股市健康發(fā)展有積極作用?！卑褪锼烧f，與其在市場(chǎng)大幅上漲或者下跌的波動(dòng)中擔(dān)憂泡沫或者擔(dān)憂投資者利益受損，增大市場(chǎng)的政策市色彩，還不如從完善整個(gè)金融市場(chǎng)體系、完善金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具體系著手。

　　巴曙松還認(rèn)為，目前推出對(duì)股指期貨本身也很有利。“隨著市場(chǎng)的大幅調(diào)整，中國股市的估值已經(jīng)明顯下降，市場(chǎng)正在大幅波動(dòng)中尋找合理的價(jià)格中樞，2007年單邊上漲的市場(chǎng)中蘊(yùn)含的估值風(fēng)險(xiǎn)有了相當(dāng)?shù)尼尫?，這時(shí)候推出股指期貨也會(huì)比較平穩(wěn)?！彼f。


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