主題：股票“強(qiáng)平”、女董事“悔哭”

　上市公司股東質(zhì)押的股票被強(qiáng)行平倉(cāng)是一種什么樣的體驗(yàn)？

　　股票質(zhì)押，是上市公司股東進(jìn)行融資的常用手段。可一旦操作不慎，股票被“強(qiáng)平”賣(mài)出的話，那酸爽或許只有股東自己心里清楚。

　　最近，就有一家公司的股東補(bǔ)充質(zhì)押快不過(guò)股價(jià)下跌，進(jìn)而被券商強(qiáng)行平倉(cāng)。這也是繼今年7月，洲際油氣(600759.SH)控股股東被強(qiáng)制平倉(cāng)后，又一例平倉(cāng)“慘案”。

　　11月24日，上市公司皇氏集團(tuán)(002329.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司董事徐蕾蕾女士因其所持的公司股票遭平倉(cāng)被動(dòng)賣(mài)出事件對(duì)公司造成負(fù)面影響，特向公司引咎辭職。
看來(lái)這股票質(zhì)押玩不好，不但錢(qián)沒(méi)了，工作也得丟。

　　補(bǔ)充股票不成被平倉(cāng)

　　皇氏集團(tuán)是一家怎樣的公司呢？

　　一般不知道的還以為是生產(chǎn)皇室麥片那個(gè)。



　　但據(jù)其2017年半年報(bào)介紹，皇氏集團(tuán)是一家區(qū)域性的乳制品企業(yè)，已形成了完善的從奶牛養(yǎng)殖到乳制品加工、終端銷(xiāo)售的產(chǎn)業(yè)鏈，并不生產(chǎn)燕麥。但這家做“乳業(yè)”的公司還有一個(gè)別的產(chǎn)業(yè)——“傳媒”，并在2015年8月和2016年5月分次完成了對(duì)完美在線100%股權(quán)的并購(gòu)，進(jìn)軍信息服務(wù)行業(yè)。

　　上述質(zhì)押股票被強(qiáng)制平倉(cāng)的股東為皇氏集團(tuán)董事徐蕾蕾，也是北京盛世驕陽(yáng)文化傳播公司的董事長(zhǎng)，看職位應(yīng)該是負(fù)責(zé)“傳媒”板塊的業(yè)務(wù)。

　　11月23日皇氏集團(tuán)發(fā)布的公告顯示，自2016年11月16日，徐蕾蕾女士曾多次向東方證券質(zhì)押股票。

　　但由于皇氏集團(tuán)的股票價(jià)格在近期跌破了最低保障比例，徐蕾蕾在接到東方證券通知后，與其進(jìn)行協(xié)商補(bǔ)充質(zhì)押物，可在此過(guò)程中，公司股價(jià)繼續(xù)下跌。最后，因徐蕾蕾未能及時(shí)完成補(bǔ)充質(zhì)押物的相關(guān)手續(xù)，致使其部分股票被東方證券強(qiáng)行平倉(cāng)。



　　皇氏集團(tuán)2017季度三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.17億元，同比下降4.89%；凈利潤(rùn)為1.13億元，同比下降14.72%。

　　營(yíng)收利潤(rùn)的降低也反應(yīng)在了股價(jià)上，自年初起其股價(jià)便進(jìn)入下跌通道，1月3日其股價(jià)為14.29元/股，但在11月20日，公司股價(jià)卻最低到了7.45元/股。

　　也就是最近的這場(chǎng)下跌，讓徐蕾蕾不得不繼續(xù)補(bǔ)充質(zhì)押物，但股價(jià)下跌的比她的行動(dòng)還要快。于是，在東方證券的平倉(cāng)行動(dòng)中，徐蕾蕾的證券賬戶(hù)于2017年11月21日賣(mài)出公司股票64.9萬(wàn)股，成交均價(jià)7.70元/股，成交金額約500萬(wàn)元。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士曾行對(duì)野馬財(cái)經(jīng)表示，一般股東質(zhì)押的股票到達(dá)警戒線時(shí)，質(zhì)押雙方會(huì)進(jìn)行協(xié)商。如果用股票質(zhì)押融資的股東手里沒(méi)那么多現(xiàn)金，就會(huì)用股票來(lái)補(bǔ)充質(zhì)押，真正被強(qiáng)行平倉(cāng)的非常少見(jiàn)。

　　野馬財(cái)經(jīng)聯(lián)系了皇氏集團(tuán)詢(xún)問(wèn)相關(guān)情況，對(duì)方稱(chēng)，徐蕾蕾引咎辭職后，公司已經(jīng)采取行動(dòng)將其股票凍結(jié)，避免再次出現(xiàn)類(lèi)似情況，但投資者還是應(yīng)做好投資決策，防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至今日皇氏集團(tuán)股價(jià)創(chuàng)下新低，盤(pán)中一度跌破7元，年內(nèi)股價(jià)下跌幅度達(dá)50%以上。

　　皇氏集團(tuán)不是個(gè)例

　　在A股市場(chǎng)上，皇氏集團(tuán)的事件絕不是個(gè)例。

　　2016年1月，慧球科技(600556.SH，現(xiàn)ST慧球)公告稱(chēng)，公司實(shí)際控制人顧國(guó)平通過(guò)資管計(jì)劃德邦慧金1號(hào)增持的公司股票被平倉(cāng)。這是A股市場(chǎng)上首例“強(qiáng)平”事件。

　　當(dāng)年2月，鼎立股份(600614.SH，現(xiàn)鵬起科技)也公告稱(chēng)，公司第一大股東鼎立控股集團(tuán)以其資產(chǎn)管理計(jì)劃帳戶(hù)增持的股份被平倉(cāng)。

　　今年7月，洲際油氣(600759.SH)控股股東廣西正和也被資金提供方告知強(qiáng)制平倉(cāng)的決定，在未來(lái)6個(gè)月被動(dòng)減持。

　　可盡管股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)頗高，“慘案”不少，一不小心不僅錢(qián)沒(méi)了，工作也沒(méi)了，但野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，還是有不少公司游走在股票質(zhì)押平倉(cāng)線的邊緣。

　　據(jù)東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，在所有進(jìn)行過(guò)股票質(zhì)押的公司中，已到達(dá)平倉(cāng)線或預(yù)警線的股票有80筆之多，其中第一創(chuàng)業(yè)(002797.SZ)、圓通速遞(600233.SH)等知名公司赫然在列。



　　與此同時(shí)，在徐蕾蕾事件發(fā)生后，有不少公司公告進(jìn)行股票的補(bǔ)充質(zhì)押。如明牌珠寶(002574.SZ)股東浙江日月首飾集團(tuán)有限公司就在11月21日用400萬(wàn)股進(jìn)行了補(bǔ)充質(zhì)押。



　　當(dāng)然，補(bǔ)充質(zhì)押并不代表已經(jīng)到達(dá)“警戒線”或“平倉(cāng)線”，但徐蕾蕾事件確實(shí)是給這些公司提了醒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月20日發(fā)布補(bǔ)充質(zhì)押公告的公司僅4家，但到11月22日，公告的公司激增到21家。

　　誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)樂(lè)視？

　　上述股票質(zhì)押已經(jīng)達(dá)到“警戒線”或“平倉(cāng)線”的公司股價(jià)都處于下跌狀態(tài)。

　　這也很容易理解，控股股東股票質(zhì)押達(dá)到“平倉(cāng)線”，而又不及時(shí)補(bǔ)充質(zhì)押物或者保證金，很可能是資金鏈出了問(wèn)題。

　　在去年12月6日，市場(chǎng)還未對(duì)樂(lè)視危機(jī)有過(guò)多關(guān)注的情況下，野馬財(cái)經(jīng)曾指出樂(lè)視的資金鏈危機(jī)。

　　當(dāng)天，樂(lè)視網(wǎng)(300104.SZ)報(bào)收35.8元每股，下跌7.85%，盤(pán)中最低價(jià)為35.01元每股，幾乎觸及跌停。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，賈躍亭有一筆樂(lè)視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)線為35.21元。也就是說(shuō)，樂(lè)視網(wǎng)盤(pán)中一度跌破該筆股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)線，而這筆質(zhì)押股票總計(jì)50733.23萬(wàn)股，占賈躍亭持股比例高達(dá)64.81%。

　　隨后樂(lè)視網(wǎng)還出了公告說(shuō)不存在平倉(cāng)危機(jī)。不過(guò)，很快后面的故事大家都看到了。

　　當(dāng)然，業(yè)內(nèi)人士曾行補(bǔ)充指出，如果第一大股東質(zhì)押股票被強(qiáng)行平倉(cāng)，上市公司還會(huì)面臨實(shí)際控制人變更等潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　而對(duì)普通股東以不同價(jià)格進(jìn)行質(zhì)押的股票而言，倘若最上層(質(zhì)押價(jià)最高)股票爆倉(cāng)，在市場(chǎng)拋售壓力與質(zhì)押方資金緊缺的情況下，極有可能發(fā)生連鎖反應(yīng)，形成“踩踏”事件。

　　這想必也是皇氏集團(tuán)聲稱(chēng)已凍結(jié)徐蕾蕾股份的重要原因。

　　今年9月，上交所、深交所也聯(lián)合中登公司發(fā)布《股票質(zhì)押式回購(gòu)交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法(2017年征求意見(jiàn)稿)》中明確指出，單只股票質(zhì)押率上限不得超過(guò)60%，單一證券公司、單一資管產(chǎn)品作為融出方接受單只A股股票質(zhì)押比例分別不得超過(guò)30%、15%，單只A股股票市場(chǎng)整體質(zhì)押比例不超過(guò)50%，用以防范股票質(zhì)押的可能給上市公司和投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股市沉浮，正如巴菲特所說(shuō)：“只有退潮了，才知道誰(shuí)在裸泳”。

　　天冷了，你們還在冬泳的多么？


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