主題：下跌仍為權(quán)證市場(chǎng)主旋律

　根據(jù)海通證券研究所統(tǒng)計(jì)，上周權(quán)證市場(chǎng)仍然以下跌為主，成交量繼續(xù)下降，但個(gè)別權(quán)證表現(xiàn)比較活躍。市場(chǎng)總成交量較前一周再降9%，日均成交額為122億元，較前周下降約8%。


　　海通證券衍生品分析師周健指出，市場(chǎng)的總體溢價(jià)水平較前周略有上升，平均溢價(jià)率為89%。14只權(quán)證溢價(jià)率有3只下降，分別是國(guó)安GAC1、江銅CWB1和葛洲CWB1，由于漲幅落后于正股，因此溢價(jià)率明顯下降。中遠(yuǎn)CWB1、深高CWB和上汽CWB1上升最多。目前市場(chǎng)上溢價(jià)率最低的權(quán)證為江銅CWB1，已經(jīng)降到-5%，其次是阿膠EJC1、葛洲CWB1等，溢價(jià)率最高的權(quán)證是深高CWB1、寶鋼CWB1和中遠(yuǎn)CWB1等。市場(chǎng)的平均杠桿倍數(shù)沒(méi)有變化，平均值仍為2.3。目前市場(chǎng)上杠桿倍數(shù)最高的是上汽CWB1和石化CWB1，已經(jīng)超過(guò)3，其次是康美CWB1、青啤CWB1，都在2.6倍以上。

　　周健指出，上周市場(chǎng)沖高回落，上證指數(shù)在沖擊2700點(diǎn)無(wú)果后，于周三和周四出現(xiàn)迅速回落，深成指下跌更為明顯。上周五，兩市收出十字星，周成交量比前一周略有萎縮。從政策面來(lái)看，雖然仍不斷有振興政策出臺(tái)，但是市場(chǎng)明顯更關(guān)注IPO方面的消息，市場(chǎng)能否保持繼續(xù)做多的信心有待觀察。在美國(guó)失業(yè)率數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)意識(shí)到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇任重而道遠(yuǎn)，美股連續(xù)四天陰跌，也對(duì)大盤(pán)形成了負(fù)面影響。總體來(lái)看，市場(chǎng)壓力非常明顯。

　　他指出，從權(quán)證市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，受正股市場(chǎng)影響，權(quán)證仍然以下跌為主，但個(gè)別品種表現(xiàn)活躍，如新能源相關(guān)的國(guó)安GAC1和政策受益的有色權(quán)證江銅CWB1。成交量也較前一周繼續(xù)下降，由于跌幅較小，權(quán)證市場(chǎng)總體溢價(jià)率略有上升，平均杠桿倍數(shù)保持在2.3的水平?？紤]到目前權(quán)證市場(chǎng)的估值水平，雖然正股市場(chǎng)部分品種調(diào)整的壓力較大，但權(quán)證市場(chǎng)面臨的壓力較小，甚至往往還會(huì)有一些短線機(jī)會(huì)。



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