主題：藍(lán)思科技勤修內(nèi)功應(yīng)對(duì)長期機(jī)遇

12日晚間，藍(lán)思科技（300433.SZ）發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年虧損1.24億元-1.7億元。

手機(jī)出貨量持續(xù)下滑 行業(yè)整體“過冬”

從市場大環(huán)境來看，今年上半年，國內(nèi)手機(jī)市場不論是總體出貨量還是上市新機(jī)型，同比均有不同程度的下降。中國信通院發(fā)布的2019年1-6月中國手機(jī)市場運(yùn)行分析報(bào)告顯示，上半年，國內(nèi)手機(jī)市場總體出貨量1.86億部，同比下降5.1%，其中，國產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量1.72億部，同比下降1.8%，占同期手機(jī)出貨量的92.7%；上市新機(jī)型246款，同比下降38.0%。此外，中美貿(mào)易戰(zhàn)的局勢反復(fù)，也對(duì)以華為為主的國產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量帶來一定的影響。

下游市場的疲軟也在一定程度上影響了上游手機(jī)零部件供應(yīng)商的業(yè)績表現(xiàn)，從一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，領(lǐng)益智造、勁勝智能、奮達(dá)科技、歌爾股份、長盈精密、藍(lán)思科技等多家智能手機(jī)上游零部件供應(yīng)商一季度業(yè)績都有所下降，而從目前已公布的半年報(bào)業(yè)績預(yù)告來看，申萬三級(jí)電子零部件制造板塊45家上市公司中，也有不少處于“略減”或“虧損”的狀態(tài)，由此來看，行業(yè)寒冬下，大家的日子都不好過。


“勤練內(nèi)功”積蓄力量 5G商用將帶來創(chuàng)新紅利

寒冬之下，如何求生？藍(lán)思科技的方法是“勤練內(nèi)功積蓄力量”。為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，為客戶和消費(fèi)者在智能手機(jī)、可穿戴設(shè)備、平板電腦、筆記本等消費(fèi)電子細(xì)分市場提供創(chuàng)新、高品質(zhì)的產(chǎn)品，公司審慎研判市場情況，在藍(lán)寶石、精密陶瓷、3D曲面玻璃等領(lǐng)域提升了公司智能制造能力和穩(wěn)定了較高的產(chǎn)品交付率。現(xiàn)公司已經(jīng)具備了成熟的藍(lán)寶石長晶設(shè)備制造、藍(lán)寶石生產(chǎn)、后段加工的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力，精密陶瓷粉體原材料及胚料制造、燒結(jié)、后段加工能力，3D曲面玻璃、以及精密金屬結(jié)構(gòu)件、生物識(shí)別模組、觸控模組等核心零部件的高質(zhì)量批量生產(chǎn)能力，形成了整體生產(chǎn)鏈的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與智能制造體系。

此外，公司持續(xù)適度保持在新能源汽車、智能家居相關(guān)產(chǎn)品等新項(xiàng)目的研發(fā)，進(jìn)一步提升技術(shù)和競爭壁壘，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。2016年度至2018年度，公司研發(fā)支出分別為138,449.62萬元、157,572.38萬元、148,001.80萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為9.09%、6.65%和5.34%。培育的新項(xiàng)目、新業(yè)務(wù)未來有可能為公司貢獻(xiàn)新的盈利增長點(diǎn)，同時(shí)也是建立和不斷深化與客戶合作關(guān)系的關(guān)鍵。

雄厚的技術(shù)積淀讓藍(lán)思科技在后4G時(shí)代以及即將到來的5G時(shí)代換機(jī)熱潮中，緊跟機(jī)遇，在技術(shù)和產(chǎn)能上均已做好準(zhǔn)備。技術(shù)上，藍(lán)思科技是最早進(jìn)入消費(fèi)電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃行業(yè)，且唯一一家一直通過創(chuàng)新和研發(fā)推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新與變革的企業(yè)，擁有676項(xiàng)發(fā)明專利，1353項(xiàng)實(shí)用新型專利，累計(jì)申請(qǐng)專利達(dá)到2123件。

近年來，藍(lán)思科技圍繞工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AI人工智能等核心技術(shù)，發(fā)展“藍(lán)思+”工業(yè)智聯(lián)戰(zhàn)略，自建強(qiáng)大的AI人工智能基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫、完善的工業(yè)數(shù)據(jù)中心、先進(jìn)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和優(yōu)秀的技術(shù)與研發(fā)專家團(tuán)隊(duì)，使公司在2.5D和3D防護(hù)玻璃、藍(lán)寶石、精密陶瓷等新材料的設(shè)計(jì)、研發(fā)與制造等領(lǐng)域沉淀了全球領(lǐng)先的技術(shù)體系與明顯的競爭優(yōu)勢。產(chǎn)能上，公司近年來新開辟了瀏陽南園、東莞松山湖、東莞塘廈、越南、湘潭、星沙二園等生產(chǎn)基地，規(guī)模效益日漸凸顯。

據(jù)行業(yè)專家分析，智能手機(jī)顛覆性的創(chuàng)新亮點(diǎn)將在明年集中出現(xiàn)，5G時(shí)代會(huì)迎來顯著的換機(jī)潮。此外，未來5G的落地與商用將會(huì)使 “萬物皆可成終端”，藍(lán)思科技產(chǎn)品的應(yīng)用場景和市場空間將得到更大的延伸與擴(kuò)張。

數(shù)據(jù)顯示，截止到 2019 年 6月底，全球已經(jīng)有 93 個(gè)國家的 235 家運(yùn)營商開始啟動(dòng)部署、演示或者測試 5G 網(wǎng)絡(luò)。6 月 6 日工信部正式向三大運(yùn)營商以及廣電發(fā)放 5G 商用牌照，國內(nèi) 5G 進(jìn)入商用元年，國內(nèi)牌照提前發(fā)放，有望加快國內(nèi)建設(shè)節(jié)奏。同時(shí)，多家手機(jī)廠商計(jì)劃或已推出5G手機(jī)。其中，華為Mate20X獲得中國首張5G終端電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可證，華為Mate20X 5G版上市在即。而華為目前已經(jīng)成為藍(lán)思科技的重要客戶之一，其近期發(fā)布的Mate 20、P30等多款機(jī)型，前后蓋板玻璃均由藍(lán)思科技核心供應(yīng)。

中商產(chǎn)業(yè)研究院推出的《2019年中國5G手機(jī)市場前景及投資研究報(bào)告》預(yù)測，2021年5G手機(jī)市場將迎來大爆發(fā)，2025年全國智能手機(jī)出貨量或?qū)⑦_(dá)到2016年水平。預(yù)計(jì)在2020年-2023年，智能手機(jī)市場將迎來5G換機(jī)潮。按照產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系測算，2020年，5G間接拉動(dòng)GDP增長將超過4190億元；2025年，間接拉動(dòng)的GDP將達(dá)到2.1萬億元；2030年，5G間接拉動(dòng)的GDP將增長到3.6萬億元。十年間，5G間接拉動(dòng)GDP的年均復(fù)合增長率將達(dá)到24%。

華創(chuàng)證券分析師耿琛認(rèn)為，預(yù)計(jì) 19 年 Q3 各安卓頭部廠商密集發(fā)布 5G 手機(jī)，實(shí)際的 5G 換機(jī)潮有望在運(yùn)營商的推動(dòng)下在 2020 年啟動(dòng)。手機(jī)行業(yè)最壞時(shí)候已經(jīng)過去，后期單月數(shù)據(jù)或有反復(fù)，整體向上趨勢確定性較高，且隨著 5G 換機(jī)潮的逐步臨近，整體復(fù)蘇趨勢有望加速。同時(shí)，隨著手機(jī)終端品牌的加速集中，頭部客戶出于供應(yīng)鏈安全、研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品交付率水平等因素考慮，也會(huì)優(yōu)先考慮大公司，而小公司則面臨著資本開支能力欠缺和客戶流失雙重問題。縱觀行業(yè)，像藍(lán)思科技這樣的行業(yè)龍頭，會(huì)攫取 5G 換機(jī)潮帶來的大部分創(chuàng)新紅利，后續(xù)投資價(jià)值看好。

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