主題：碧水源:三季度業(yè)績恢復(fù)增長,拐點(diǎn)確認(rèn)

【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

結(jié)論與建議:

公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告,公司2019年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤3.59-3.80億元,同比下降33.77%-37.40%,其中第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤3.33-3.54億元,同比上升60%-70%。

三季度業(yè)績恢復(fù)和回升,拐點(diǎn)確認(rèn),我們認(rèn)為業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)概率較高,預(yù)計(jì)2019/2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.68/15.74億元,同比增長10%/15.%,EPS分別為0.432/0.497元,對應(yīng)PE分別為16/14倍,估值較低,給予買入建議。

業(yè)績恢復(fù)增長,拐點(diǎn)確認(rèn):公司預(yù)告2019年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.59-3.80億元,同比下降33.77-37.40%,其中第三季度實(shí)現(xiàn)3.33-3.54億元,較去年同期上升60-70%,公司在第三季度調(diào)整了發(fā)展方向和業(yè)務(wù)模式,項(xiàng)目推進(jìn)加快,公司業(yè)績?nèi)缙诨謴?fù),三季度確認(rèn)為公司業(yè)績拐點(diǎn)。


與中交建集團(tuán)聯(lián)合中標(biāo),協(xié)同效應(yīng)逐漸釋放:中交建旗下中國城鄉(xiāng)控股集團(tuán)入股公司后,對公司協(xié)同效應(yīng)逐漸釋放。近日公司公告與中國城鄉(xiāng)、中交等公司組成的聯(lián)合體,中標(biāo)“黑龍江哈爾濱市城鎮(zhèn)污水處理項(xiàng)目二標(biāo)段”,本次中標(biāo)投資總額約11億元,6個處理廠,將全部采用碧水源自主研發(fā)的MBR技術(shù),日處理規(guī)模達(dá)27.5萬噸,項(xiàng)目落成后預(yù)計(jì)在特許經(jīng)營期內(nèi)將通過污水處理服務(wù)費(fèi)獲得超過51億元的穩(wěn)定企業(yè)營收。碧水源正式納入中交集團(tuán)環(huán)境產(chǎn)業(yè)集群,本次中標(biāo)充分發(fā)揮了雙方協(xié)同發(fā)展的效應(yīng)。

良業(yè)環(huán)境赴港上市已獲證監(jiān)會批復(fù):公司子公司良業(yè)環(huán)境已獲得中國證監(jiān)會批復(fù),將赴香港聯(lián)交所上市,發(fā)行不超過5161.8萬股H股,良業(yè)環(huán)境是國內(nèi)照明工程的龍頭公司,業(yè)績增長迅速,隨著各地推出夜間經(jīng)濟(jì)、夜間旅游等相關(guān)政策,市場前景廣闊。2017/2018年良業(yè)環(huán)境凈利潤分別為3.48/5.51億元,良業(yè)環(huán)境上市將提升公司融資能力,提高整體經(jīng)營效率。

業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)概率較高:公司大股東向中國城鄉(xiāng)承諾,19/20/21年公司歸母凈利潤增速不低于10%/15%/20%。公司自三季度開始業(yè)務(wù)與業(yè)績逐步恢復(fù)和回升,業(yè)績拐點(diǎn)確認(rèn),我們認(rèn)為業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)概率較高。

盈利預(yù)測:三季度業(yè)績恢復(fù)和回升,拐點(diǎn)確認(rèn),我們認(rèn)為業(yè)績承諾實(shí)現(xiàn)概率較高,預(yù)計(jì)2019/2020年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.68/15.74億元,同比增長10%/15%,EPS分別為0.432/0.497元,對應(yīng)PE分別為16/14倍,估值較低,給予買入建議。

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