主題：京東方平穩(wěn)發(fā)展 TCL大舉調(diào)整能否直追

科技改變生活，創(chuàng)新引領(lǐng)未來。

中國經(jīng)濟發(fā)展進入新時代，科技、創(chuàng)新、高效、開放、融合……是中國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必經(jīng)之路。在此背景下，科創(chuàng)板應(yīng)運而生。

當前，科創(chuàng)板上市公司已經(jīng)超過了100家，但這些公司的科技含量究竟有多高？不僅外界知之甚少，甚至連業(yè)內(nèi)都難以形成共識。為此，「新浪財經(jīng)科創(chuàng)屬性研究中心」推出【上市公司·科創(chuàng)屬性】專題，對上市公司的科創(chuàng)屬性進行深度剖析。

剖析核心邏輯：公司投入資金給研發(fā)團隊，研發(fā)團隊進行研究，發(fā)明創(chuàng)造新產(chǎn)品（服務(wù)）或是提升原有產(chǎn)品（服務(wù)）的科技含量，進而提高公司產(chǎn)品（服務(wù)）的競爭力，最后再賣出產(chǎn)品（服務(wù)）收回資金，再將資金投入新一輪的研發(fā)，形成一個完整的正向循環(huán)。簡而言之：「新浪財經(jīng)科創(chuàng)屬性研究中心」對上市公司科創(chuàng)屬性的剖析，貫穿了公司投入研發(fā)資金到賣出產(chǎn)品（服務(wù)）收回資金的全過程。

接下來，我們一起來看【上市公司·科創(chuàng)屬性】深度剖析專題之：京東方A對決TCL科技，誰是顯示器件中的王者？

一、人員素質(zhì)： 京東方本科以上人才2.5萬 TCL高學歷人才現(xiàn)斷崖

1.1、高學歷人員對比。2019年，京東方A和TCL科技本科及以上學歷的人員數(shù)量分別為25745人、9632人，對應(yīng)的占比為39.6%、27.23%。京東方在人數(shù)上領(lǐng)先16113人，占比領(lǐng)先12.37個百分點，意味著京東方的人員素質(zhì)更高。從最近3年的數(shù)據(jù)來看，依然是京東方的高學歷人數(shù)和占比數(shù)據(jù)領(lǐng)先。


1.2、人均薪酬對比。2019年，京東方A和TCL科技的人均年薪分別為17.15萬元、3.93萬元，京東方領(lǐng)先13.22萬元。由于TCL科技的員工數(shù)由2018年的89750人減少至2019年的35379人，以及支付的現(xiàn)金薪酬從101.74億元下降至42.57億元，故導(dǎo)致2019年的人均薪酬數(shù)據(jù)可能存在失真的情況。

人均薪酬=（支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金+期末應(yīng)付職工薪酬-期初應(yīng)付職工薪酬）/期初期末員工平均數(shù)。


但2017-2018年數(shù)據(jù)顯示，京東方的人均年薪分別領(lǐng)先TCL科技3.17萬元、0.96萬元，依然是京東方領(lǐng)先。綜合來看，京東方的人均薪酬更高。


1.3、薪酬成本比。2019年，京東方A和TCL科技的薪酬成本與營業(yè)總成本的比值分別為9.62%、3.2%，京東方領(lǐng)先6.42個百分點，意味著人才在京東方占據(jù)著更重要的位置。從最近3年的數(shù)據(jù)來看，依然是京東方的薪酬成本比更高。


二、資本投入：京東方研發(fā)投入比例維持穩(wěn)定 TCL研發(fā)支出不升反降

2019年，京東方A和TCL科技的研發(fā)支出總額分別為87.48億元、54.64億元，對應(yīng)的研發(fā)支出占比為7.54%、7.28%。京東方的研發(fā)規(guī)模領(lǐng)先32.84億元，研發(fā)強度領(lǐng)先0.26個百分點，意味著京東方更加注重研發(fā)投入。值得注意點是，京東方的研發(fā)支出規(guī)模和占比均持續(xù)增長，而TCL科技2019年的研發(fā)支出反而下滑了3.64%。最近3年的數(shù)據(jù)顯示，雙方研發(fā)強度均在不斷加大，TCL與京東方在研發(fā)強度上的差距也正在逐年縮小。


三、研發(fā)團隊：京東方研發(fā)人員近2萬

3.1、研發(fā)人員投入。2019年，京東方A和TCL科技的研發(fā)人員數(shù)量分別為19617人、6155人，對應(yīng)的研發(fā)人占比30.17%、17.4%。京東方的研發(fā)人員數(shù)量領(lǐng)先13462人，超過TCL科技218.72%，占比領(lǐng)先12.77個百分點，意味著京東方的研發(fā)規(guī)模和研發(fā)強度均超過了TCL。動態(tài)來看，京東方2019年的研發(fā)人員規(guī)模處于穩(wěn)定狀態(tài)，而TCL同期的研發(fā)人員規(guī)模則斷崖式的減少了6326人，降幅高達50.69%。從最近3年的研發(fā)人員占比數(shù)據(jù)來看，TCL與京東方的占比差距正在逐年縮小，但依然存在著10個百分點以上的差距。


3.2、研發(fā)團隊地位。2019年，京東方A和TCL科技的研發(fā)人員薪酬分別為14.09萬元、14.72萬元，分別相當于公司人均薪酬的82.16%、374.51%。從絕對金額和相對數(shù)據(jù)來看，均是TCL領(lǐng)先，意味著TCL的研發(fā)人員在公司中有著更高的地位。因TCL科技2019年員工總數(shù)和支付現(xiàn)金金額變動較大，可能導(dǎo)致人均薪酬數(shù)據(jù)失真，但參考TCL科技2017-2018年人均12.4萬元和13.07萬元的人均年薪來看，依然是TCL的研發(fā)團隊在公司有著更高的地位。

研發(fā)人員地位=研發(fā)團隊人均薪酬/公司人均薪酬。

研發(fā)團隊人均薪酬=研發(fā)費用之工資薪酬/研發(fā)人員期初期末平均數(shù)。


TCL科技于2004年1月30日上市，京東方A于2001年1月12日上市，在兩家公司的招股說明書中并未披露核心技術(shù)人員名單。同時，兩家公司在2019年年報中也沒披露核心技術(shù)人員的明細，故無法對兩家公司的核心技術(shù)團隊和核心技術(shù)專家進行對比。

四、科研成果：京東方專利數(shù)量瑤瑤領(lǐng)先 TCL能否追趕上步伐

中國的專利分為發(fā)明專利、實用新型專利和外觀設(shè)計專利三種，其中發(fā)明專利需要經(jīng)過實質(zhì)審查環(huán)節(jié)，授權(quán)最難，而實用新型專利和外觀設(shè)計專利只需經(jīng)過形式審查，授權(quán)相對容易，所以發(fā)明專利的含金量更高。本次深度剖析中，相關(guān)專利數(shù)據(jù)的截至時間均為1月31日。相關(guān)名詞解釋詳見《科普！與專利相關(guān)的這15個問題，你肯定答不全！》

4.1、專利數(shù)量和專利質(zhì)量對比。Sixlens的數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，京東方A和TCL科技的專利授權(quán)總量為30280件、9065件，京東方多出21215件。

從發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量來看，京東方A領(lǐng)先。京東方A和TCL科技的發(fā)明專利授權(quán)數(shù)量分別為17554件、7512件，對應(yīng)的授權(quán)數(shù)量占比為57.97%、82.87%。京東方的數(shù)量多出10042件，TCL的占比高出24.9個百分點。

從有效發(fā)明專利數(shù)量來看，京東方A領(lǐng)先。京東方A和TCL科技有效發(fā)明專利的數(shù)量分別為16039件、6566件，對應(yīng)的占比為52.97%、72.43%。京東方的數(shù)量領(lǐng)先9473件，TCL的占比高出19.46個百分點。

從同族專利數(shù)量來看，京東方A領(lǐng)先。京東方A和TCL科技同族專利的數(shù)量分別為48230件、18786件，京東方多29444件。

從有效發(fā)明專利維持年限（累計）來看，京東方A領(lǐng)先。京東方A和TCL科技所有有效發(fā)明專利的維持年限（累計）分別為953年、574年，京東方多379年。

從專利被引用總次數(shù)來看，京東方A更高。京東方A和TCL科技所有專利的被引用次數(shù)總次數(shù)分別為48695次、18272次，京東方多出30423次。

從單個專利被引用最高次數(shù)來看，TCL科技更高。京東方A和TCL科技的單個專利被引用最高次數(shù)分別為32次、45次，TCL科技多出13次。

4.2、研發(fā)效能對比。2017-2019年，京東方A的累計投入產(chǎn)出比為1比13.37，TCL科技的累計研發(fā)投入產(chǎn)出比為1比18.94，TCL高出5.57個單位產(chǎn)出。意味著TCL有著更高的研發(fā)效能。

五、競爭力：兩家毛利率大幅下降 TCL人均創(chuàng)收比京東方少50萬

5.1、毛利率對比。2019年，京東方A和TCL科技的毛利率分別為15.18%、11.47%，京東方高出3.7個百分點，意味著京東方有著更強的盈利能力。從最近3年的數(shù)據(jù)來看，兩家公司的毛利率均在持續(xù)下滑，但京東方的盈利能力始終高于TCL。


5.2、人均創(chuàng)收能力對比。2019年，京東方A和TCL科技的人均創(chuàng)收金額分別為174.27萬元、120萬元，京東方高出54.27萬元。2017-2019年的數(shù)據(jù)顯示，京東方的人均創(chuàng)收能力創(chuàng)下了新高，而TCL的人均創(chuàng)收能力則出現(xiàn)了持續(xù)性的下滑，并且雙方的差距在2019年被拉得更大。


5.3、人均創(chuàng)利能力對比。2019年，京東方A和TCL科技的人均創(chuàng)利金額分別為-1.75萬元、0.38萬元，TCL高出2.13萬元。2017-2019年的數(shù)據(jù)顯示，京東方的人均創(chuàng)利指標出現(xiàn)了持續(xù)下滑，在2019年則出現(xiàn)了虧損，而TCL最近3年的人均創(chuàng)收數(shù)值均為正。


經(jīng)過六維透視后，「新浪財經(jīng)科創(chuàng)屬性研究中心」的數(shù)據(jù)顯示，在京東方A與TCL科技的科創(chuàng)屬性PK中，京東方A取得了16勝6敗的成績，匯總?cè)缦拢?br />
除了已經(jīng)登陸資本市場的高科技公司之外，更多的高科技企業(yè)正走在資本市場的路上，這些公司肩負著推動中國從科技大國向科技強國轉(zhuǎn)變的偉大使命。特此，新浪財經(jīng)重磅推出 2020第二屆中國“科”公司評選，意在尋找出上市公司中的“科創(chuàng)實力派”。

本次大會由新浪財經(jīng)主辦，中國社會科學院上市公司研究中心提供學術(shù)服務(wù)，專利細分數(shù)據(jù)由Sixlens（國家知識產(chǎn)權(quán)局大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用研究基地）提供數(shù)據(jù)支持。

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