戰(zhàn)略投資者無礙電信重組 24日電信重組方案公布之后，一個引起業(yè)界廣泛關(guān)注的問題是，中國電信行業(yè)目前的戰(zhàn)略投資者格局，是否會面臨較大調(diào)整？《財經(jīng)》記者近日從各方獲悉，戰(zhàn)略投資者的調(diào)整，將在國內(nèi)運營商具體重組方案完成后，才會提上日程。
　　一位外資電訊運營商人士對《財經(jīng)》記者表示：“電信重組這么大的事情，只有在國內(nèi)運營商重組方案定局之后，才會考慮到戰(zhàn)略投資者的調(diào)整問題?！?br />　　中國幾大電信公司都引入了外資作為戰(zhàn)略投資者。其中，沃達(dá)豐持有中國移動（香港交易所代碼：0941）3.9%的股份，并與中國移動在LTE、移動互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域合作緊密。但由于此次中國移動合并中國鐵通發(fā)生在集團(tuán)層面，對上市公司股權(quán)并無改變。
　　真正要面對麻煩的是合并后的中國聯(lián)通（香港交易所代碼：0762）與中國網(wǎng)通（香港交易所代碼：0906）。這兩家公司已分別引入了兩家戰(zhàn)略投資者西班牙電訊（Telefonica International S.A）和SK電訊，合并之后，新公司要面對的不僅僅是如何重組三家上市公司、兩家集團(tuán)公司的難局，還要在是保留兩家戰(zhàn)略投資者還是二者選其一之間作出抉擇。
　　2007年8月20日，SK電訊將持有的10億美元中國聯(lián)通股份債券轉(zhuǎn)換為6.61%的中國聯(lián)通股份。此外，雙方還商定，在CDMA網(wǎng)絡(luò)的營銷、規(guī)劃和終端采購等方面開展合作。
　　但按照電信重組方案，中國聯(lián)通將出售CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)給中國電信，這也是業(yè)界擔(dān)心SK電訊與中國聯(lián)通合作前景的原因。
　　不過，一位接近SK電訊的人士認(rèn)為，這一問題并不存在，此次重組對其投資中國的影響并不像人們想象中那么大。SK電訊在運營層面的合作和股權(quán)沒有必然的聯(lián)系，如果有其他國際運營商做得很好，完全可以跟聯(lián)通合作。
　　“當(dāng)初選擇戰(zhàn)略投資中國聯(lián)通實質(zhì)上是對中國聯(lián)通香港上市公司的投資, 在上市公司的業(yè)務(wù)當(dāng)中，中國聯(lián)通只擁有CDMA的收入，而沒有把網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)放進(jìn)去。”上述消息人士分析認(rèn)為，這一局面SK在投資之前就已經(jīng)認(rèn)識得非常清楚了，因此，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移本身不會影響到SK的投資。
　　上述接近SK電訊的人士分析認(rèn)為，SK電訊在韓國也不光做CDMA，也有WCDMA，而且增值業(yè)務(wù)能力也很強(qiáng)，因此在選擇上非常容易?！叭绻W(wǎng)絡(luò)走，有跟著網(wǎng)絡(luò)走的方式，如果跟著上市公司走，也可以。”
　　中國網(wǎng)通則早已與西班牙電訊達(dá)成意向，有意讓西班牙電訊增持至10%，并約定在業(yè)務(wù)方面展開合作。2008年1月，西班牙電訊宣布收購原中科院、廣電總局信息網(wǎng)絡(luò)中心、中鐵通信中心和上海聯(lián)合四家網(wǎng)通股東擁有的中國網(wǎng)通的股份，總計持股已經(jīng)達(dá)到7.22%。但此后，西班牙電訊的增持行動沒有繼續(xù)，原因是中國電信業(yè)監(jiān)管層認(rèn)為，各家電信公司的引資要統(tǒng)一考慮。業(yè)界認(rèn)為，這實際上表明，中國監(jiān)管層已將電信重組變數(shù)與戰(zhàn)略引資結(jié)合考慮。現(xiàn)在，電信重組之后，西班牙電訊增資持股方案是否有變?nèi)詫傥粗?br />　　5月28日，多位網(wǎng)通高層向《財經(jīng)》記者表示，目前與聯(lián)通的合并方案剛剛開啟商談，尚未有定論，更無從談及戰(zhàn)略投資者的問題。
　　對未來前景，西班牙電訊不愿置評。其駐中國公司代表只對《財經(jīng)》記者表示，西班牙電訊所持的是網(wǎng)通上市公司的股份，網(wǎng)通行動需征得上市公司股東的同意。
　　一位接近中國網(wǎng)通董事會的消息人士認(rèn)為，對于戰(zhàn)略投資者來說，上市公司合并之后，可能會將其持股折算成新公司的股份，其關(guān)鍵在于合適的價格。
　　此外，有外資電信運營商高層對《財經(jīng)》記者表示，價格亦不必過于擔(dān)憂。因為，外資電信運營商投資中國電信運營商，更多是出于戰(zhàn)略考量，對他們來說，“最有意義的事情是能參股到中國的主流電信運營商，參與中國市場的發(fā)展，這已經(jīng)是一個很大的進(jìn)步，接下來再怎么做，那都是戰(zhàn)略方面的考慮?！薄?br />