主題：中國(guó)聯(lián)通A股凸顯短期炒作機(jī)會(huì)

中國(guó)聯(lián)通(600050)股份有限公司(0762.HK)昨天正式發(fā)布公告，以4391.67億港元的交易規(guī)模收購(gòu)中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)(香港)有限公司(0906.HK)及其美國(guó)托存股份，同時(shí)中國(guó)電信也將以總計(jì)1100億元的現(xiàn)金收購(gòu)聯(lián)通CDMA資產(chǎn)。分析人士稱，這對(duì)中國(guó)聯(lián)通（600050）來(lái)說(shuō)，盡管長(zhǎng)期投資價(jià)值尚有待觀察，但短期炒作的機(jī)會(huì)已經(jīng)凸顯。

　　網(wǎng)通將退市

　　根據(jù)公布的方案，中國(guó)聯(lián)通將向每股中國(guó)網(wǎng)通股份支付1.508股中國(guó)聯(lián)通股份（相當(dāng)于網(wǎng)通每股價(jià)值27.87港元，較其上周停牌前收盤價(jià)27.05港元溢價(jià)3%），向每股中國(guó)網(wǎng)通美國(guó)托存股份支付3.016股中國(guó)聯(lián)通美國(guó)托存股份。合并交易完成后，中國(guó)聯(lián)通總股本將擴(kuò)大為237.645億股，按照中國(guó)聯(lián)通停牌前18.48港元的股價(jià)測(cè)算，本次合并交易總規(guī)模約為4391.67億港元。

　　中國(guó)聯(lián)通(0762.HK)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官常小兵表示，與網(wǎng)通合并力爭(zhēng)今年內(nèi)完成有關(guān)交易。雙方合并后，新公司將由聯(lián)通持有40.92%股權(quán)，網(wǎng)通持有29.49%，而公眾股東占29.59%。網(wǎng)通將成為聯(lián)通的全資附屬公司，并從香港聯(lián)交所和紐交所退市；常小兵說(shuō)，中國(guó)聯(lián)通與中國(guó)網(wǎng)通合并之后無(wú)裁員計(jì)劃。聯(lián)通及網(wǎng)通已申請(qǐng)明天上午復(fù)牌。

　　中國(guó)聯(lián)通同時(shí)還宣布將向中國(guó)電信出售CDMA業(yè)務(wù)，總對(duì)價(jià)為438億元。而聯(lián)通集團(tuán)、聯(lián)通新時(shí)空則向電信集團(tuán)出售CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，總對(duì)價(jià)為662億元。中國(guó)電信稱，收購(gòu)聯(lián)通CDMA資產(chǎn)將支付現(xiàn)金。

　　聯(lián)通A股重大利好

　　對(duì)于聯(lián)通出售CDMA資產(chǎn)，多家券商昨天均表示這是聯(lián)通A股的重大利好。

　國(guó)金證券(600109行情,股吧)分析師陳運(yùn)紅昨天在接受記者采訪時(shí)稱，聯(lián)通A股在短期內(nèi)無(wú)疑將是市場(chǎng)的熱門股，存在大幅上漲的可能性。陳運(yùn)紅此前曾判斷2008年聯(lián)通A股合理價(jià)格區(qū)間為13.65元至15.6元，但鑒于目前市場(chǎng)較為復(fù)雜，昨天他沒有給出目標(biāo)價(jià)位。

　銀河證券分析師王國(guó)平則向記者表示，新聯(lián)通的投資前景主要取決于C網(wǎng)出售價(jià)格和與網(wǎng)通并購(gòu)整合的效果如何，以及政策的扶持力度。無(wú)論如何，獲得數(shù)百億元的現(xiàn)金流對(duì)聯(lián)通來(lái)說(shuō)是短期炒作的極好題材。對(duì)于未來(lái)長(zhǎng)期的投資價(jià)值，王國(guó)平稱還需要觀望。

　　業(yè)內(nèi)還有人士認(rèn)為，聯(lián)通紅籌和網(wǎng)通紅籌合并存在一定的投行價(jià)值。聯(lián)通A股已經(jīng)充分反映了預(yù)期，投資建議大多為“持有”。

　　電信或?qū)⒓铀倩貧wA股

　　一些分析師昨天還表示，收購(gòu)CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的進(jìn)程將影響到中國(guó)電信回歸A股的速度，如果順利，中國(guó)電信最遲會(huì)在明年上半年回歸。銀河證券分析師王國(guó)平也認(rèn)為，在收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)的同時(shí)，中國(guó)電信很可能會(huì)回歸增發(fā)A股。相比于中移動(dòng)紅籌股，中國(guó)電信作為H股回歸A股更為便捷。中銀國(guó)際日前發(fā)布的報(bào)告則認(rèn)為，中國(guó)電信將在成功收購(gòu)聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)后回歸A股上市。

　　陳運(yùn)紅表示，根據(jù)國(guó)金證券的判斷，中國(guó)電信可能還需要新增投資1000億元用于發(fā)展CDMA移動(dòng)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)電信回歸A股的規(guī)模在500億元左右。



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