主題：中國聯(lián)通A股凸顯短期炒作機會

中國聯(lián)通(600050)股份有限公司(0762.HK)昨天正式發(fā)布公告，以4391.67億港元的交易規(guī)模收購中國網(wǎng)通集團(香港)有限公司(0906.HK)及其美國托存股份，同時中國電信也將以總計1100億元的現(xiàn)金收購聯(lián)通CDMA資產(chǎn)。分析人士稱，這對中國聯(lián)通（600050）來說，盡管長期投資價值尚有待觀察，但短期炒作的機會已經(jīng)凸顯。

　　網(wǎng)通將退市

　　根據(jù)公布的方案，中國聯(lián)通將向每股中國網(wǎng)通股份支付1.508股中國聯(lián)通股份（相當于網(wǎng)通每股價值27.87港元，較其上周停牌前收盤價27.05港元溢價3%），向每股中國網(wǎng)通美國托存股份支付3.016股中國聯(lián)通美國托存股份。合并交易完成后，中國聯(lián)通總股本將擴大為237.645億股，按照中國聯(lián)通停牌前18.48港元的股價測算，本次合并交易總規(guī)模約為4391.67億港元。

　　中國聯(lián)通(0762.HK)董事長兼首席執(zhí)行官常小兵表示，與網(wǎng)通合并力爭今年內(nèi)完成有關(guān)交易。雙方合并后，新公司將由聯(lián)通持有40.92%股權(quán)，網(wǎng)通持有29.49%，而公眾股東占29.59%。網(wǎng)通將成為聯(lián)通的全資附屬公司，并從香港聯(lián)交所和紐交所退市；常小兵說，中國聯(lián)通與中國網(wǎng)通合并之后無裁員計劃。聯(lián)通及網(wǎng)通已申請明天上午復牌。

　　中國聯(lián)通同時還宣布將向中國電信出售CDMA業(yè)務(wù)，總對價為438億元。而聯(lián)通集團、聯(lián)通新時空則向電信集團出售CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，總對價為662億元。中國電信稱，收購聯(lián)通CDMA資產(chǎn)將支付現(xiàn)金。

　　聯(lián)通A股重大利好

　　對于聯(lián)通出售CDMA資產(chǎn)，多家券商昨天均表示這是聯(lián)通A股的重大利好。

　國金證券(600109行情,股吧)分析師陳運紅昨天在接受記者采訪時稱，聯(lián)通A股在短期內(nèi)無疑將是市場的熱門股，存在大幅上漲的可能性。陳運紅此前曾判斷2008年聯(lián)通A股合理價格區(qū)間為13.65元至15.6元，但鑒于目前市場較為復雜，昨天他沒有給出目標價位。

　銀河證券分析師王國平則向記者表示，新聯(lián)通的投資前景主要取決于C網(wǎng)出售價格和與網(wǎng)通并購整合的效果如何，以及政策的扶持力度。無論如何，獲得數(shù)百億元的現(xiàn)金流對聯(lián)通來說是短期炒作的極好題材。對于未來長期的投資價值，王國平稱還需要觀望。

　　業(yè)內(nèi)還有人士認為，聯(lián)通紅籌和網(wǎng)通紅籌合并存在一定的投行價值。聯(lián)通A股已經(jīng)充分反映了預期，投資建議大多為“持有”。

　　電信或?qū)⒓铀倩貧wA股

　　一些分析師昨天還表示，收購CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)的進程將影響到中國電信回歸A股的速度，如果順利，中國電信最遲會在明年上半年回歸。銀河證券分析師王國平也認為，在收購聯(lián)通C網(wǎng)的同時，中國電信很可能會回歸增發(fā)A股。相比于中移動紅籌股，中國電信作為H股回歸A股更為便捷。中銀國際日前發(fā)布的報告則認為，中國電信將在成功收購聯(lián)通CDMA業(yè)務(wù)后回歸A股上市。

　　陳運紅表示，根據(jù)國金證券的判斷，中國電信可能還需要新增投資1000億元用于發(fā)展CDMA移動業(yè)務(wù)，預計電信回歸A股的規(guī)模在500億元左右。



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