主題：領(lǐng)益智造VR高確定性放量AR快速起量

近日，天風(fēng)證券研究所發(fā)布了《VR AR行業(yè)：Pico拆機(jī)報(bào)告》，對Pico 4和Pico 3的產(chǎn)品整體結(jié)構(gòu)、核心零部件等方面進(jìn)行了深入研究對比，認(rèn)為PICO 4有望成為一款更普及、親民的VR產(chǎn)品，帶動(dòng)行業(yè)出貨量提升，明年或?qū)⑼瞥龅奶O果MR則有望成為一款質(zhì)變的劃時(shí)代產(chǎn)品。在研報(bào)中，天風(fēng)證券建議投資者密切跟蹤VR硬件產(chǎn)業(yè)鏈，領(lǐng)益智造等蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商獲得重點(diǎn)推薦。

　　作為全球領(lǐng)先的精密制造平臺(tái)，領(lǐng)益智造為全球客戶提供“一站式”的智能制造服務(wù)及解決方案。近些年，公司以精密功能件為主心骨業(yè)務(wù)不斷向上游材料領(lǐng)域和下游模組產(chǎn)品繼續(xù)延伸，集中資源不斷優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦主營業(yè)務(wù)，時(shí)刻關(guān)注宏觀及行業(yè)變化，積極布局新能源汽車、VR/AR、光伏等高增速新業(yè)務(wù)。

　　對于新興業(yè)務(wù)布局成效，太平洋證券研究指出，領(lǐng)益智造業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整合理，產(chǎn)品線不斷豐富，新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域快速響應(yīng)。在傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域，通過近兩年的積極布局拓展，公司產(chǎn)品線不斷豐富，在海外大客戶新一代產(chǎn)品中料號(hào)數(shù)量持續(xù)增長，且整體份額穩(wěn)中有升，此外，公司還積極配合核心客戶布局諸如VR/AR、筆記本電腦等新產(chǎn)品線，當(dāng)下正不斷取得新的進(jìn)展。

　　值得關(guān)注的是，在VR/AR進(jìn)展方面，天風(fēng)證券最新研報(bào)表示，領(lǐng)益智造作為消費(fèi)電子功能結(jié)構(gòu)件龍頭，VR/AR份額依舊可觀，拓展注塑產(chǎn)品進(jìn)一步提升單機(jī)ASP.公司旗下蘇州領(lǐng)鎰精密2021年開業(yè)，旨在為國際大客戶提供VR/AR一體化精密注塑結(jié)構(gòu)件解決方案。

　　據(jù)了解，領(lǐng)益智造VR/AR業(yè)務(wù)主要包括注塑、模切、功能件、整機(jī)代工等，目前VR正處于高確定性放量階段，AR處于發(fā)展初期正快速起量階段。在近期的投資者調(diào)研活動(dòng)中，公司表示會(huì)加大對AR/VR設(shè)備的投入，結(jié)合精密功能件和結(jié)構(gòu)件研發(fā)生產(chǎn)能力，為客戶提供模塊到產(chǎn)品的研發(fā)和制造解決方案。VR/AR 相關(guān)業(yè)務(wù)未來會(huì)成為公司新的增長驅(qū)動(dòng)因素。

　　值得關(guān)注的是，未來國內(nèi)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間廣闊。根據(jù)工信部等五部門近日聯(lián)合印發(fā)的《虛擬現(xiàn)實(shí)與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2022-2026年)》(簡稱《行動(dòng)計(jì)劃》)，到2026年，我國虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模(含相關(guān)硬件、軟件、應(yīng)用等)超過3500億元，虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量超過2500萬臺(tái)。此次行動(dòng)計(jì)劃是國家級層面首次對虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)做出具體的政策指引，對硬件產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到正向刺激。國內(nèi)消費(fèi)級AR眼鏡廠商N(yùn)real認(rèn)為，此次行動(dòng)計(jì)劃的發(fā)布，體現(xiàn)了國家層面對發(fā)展該行業(yè)的決心，市場和業(yè)內(nèi)也有了更強(qiáng)的信心。伴隨著市場規(guī)模的提升和政策的導(dǎo)向，更多的人才將往這個(gè)方向聚集，包括吸引Meta、蘋果等國際科技公司的技術(shù)人才回國，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)大踏步前進(jìn)，快速形成產(chǎn)業(yè)集群，帶來規(guī)?；?yīng)。

　　另據(jù)IDC最新預(yù)測，2022上半年國內(nèi)VR/AR頭顯出貨量約為58.6萬臺(tái)，假設(shè)2022全年銷量為150萬臺(tái)計(jì)算，2022-2026年間國內(nèi)虛擬現(xiàn)實(shí)終端銷量復(fù)合增長率為102.05%。

　　浙商證券表示，顛覆性創(chuàng)新是消費(fèi)電子行業(yè)的景氣核心，虛擬現(xiàn)實(shí)與其要義高度貼合，VR設(shè)備仍處在發(fā)展初期，可創(chuàng)新空間廣闊，在當(dāng)下政策明確指引下未來有望復(fù)刻手機(jī)先前的“黃金時(shí)代”。

　　近年來，在國家政策支持、5G快速商用以及“非接觸式”消費(fèi)需求等因素推動(dòng)下，虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)不斷進(jìn)步，應(yīng)用場景日益豐富，產(chǎn)業(yè)生態(tài)持續(xù)完善，虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)取得了階段性成果。此次《行動(dòng)計(jì)劃》的出臺(tái)，標(biāo)志著虛擬現(xiàn)實(shí)正邁入以產(chǎn)品升級和融合應(yīng)用為主線的戰(zhàn)略窗口期，VR/AR有望成為下一個(gè)促進(jìn)消費(fèi)類電子產(chǎn)業(yè)增長的市場。在此背景下，隨著終端設(shè)備及技術(shù)的不斷升級，領(lǐng)益智造等消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商有望持續(xù)受益于本輪熱潮，VR/AR業(yè)務(wù)或?qū)楣編眍~外的業(yè)績增量。

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