主題：長(zhǎng)江電力：08年電價(jià)調(diào)整點(diǎn)評(píng)

　若不考慮權(quán)重，簡(jiǎn)單平均的結(jié)果是，三峽電平均每度上調(diào)了0.005元(含稅)，上調(diào)2%。若考慮權(quán)重，簡(jiǎn)單估算平均上調(diào)2.9%。再考慮到07年公司發(fā)電量中約有32%是由葛洲壩(8.04,0.02,0.25%,吧)貢獻(xiàn)的，年售電收入可因此漲2.3%。按半年調(diào)價(jià)、全年調(diào)價(jià)分別計(jì)算，公司可因此分別增加凈利潤(rùn)0.75、1.50億元，折每股收益分別為0.008元、0.016元，增幅分別為1.32%、2.65%。影響小。

　　整體上市后，由于三峽電量占比大增，對(duì)公司的利好影響會(huì)增至4%左右。由于我們前期對(duì)三峽機(jī)組的盈利預(yù)測(cè)較為樂(lè)觀，故暫不調(diào)整對(duì)公司整體上市后的估值，仍為10.9-15.77元(因方案而異)。維持“持有”評(píng)級(jí)。



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