主題：曙光初現(xiàn) 基情能否回暖待解

最近，次新基金備受投資者關(guān)注，有媒體本周一報(bào)道八成次新基金實(shí)現(xiàn)正收益，這一數(shù)據(jù)為市場(chǎng)帶來了久違的一縷曙光。
求證，次新基金無嚴(yán)格概念，最簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)方法是把還沒有納入今年以來業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的基金看做是次新基金。記者統(tǒng)計(jì)，截至7月29日，近一個(gè)月九成次新基金實(shí)現(xiàn)正收益，這并非證明次新基金的投資優(yōu)勢(shì)，因?yàn)椋粋€(gè)月全部開放式基金實(shí)現(xiàn)正收益的基金比例高達(dá)94.87%。

　　次新基金表現(xiàn)與市場(chǎng)同步

　次新基金由于成立不久，凈值在1元左右，其漲跌更容易受到投資者關(guān)注。首先我們需要了解如何界定次新基金的統(tǒng)計(jì)時(shí)間。

　　天相投資基金分析師聞群說：“次新基金不是一個(gè)很嚴(yán)格的概念，可以是設(shè)立3個(gè)月內(nèi)的、2008年以來設(shè)立的，或2007年四季度以來設(shè)立的，只是為了做基金評(píng)價(jià)而有所區(qū)分，沒明確限定，只要說清楚統(tǒng)計(jì)區(qū)間和業(yè)績(jī)起始點(diǎn)即可?！?br />
　　銀河證券基金分析師魏慧君說：“我們一般把成立3個(gè)月的基金納入業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)，所以2007年10月份以后成立的基金都還沒有納入一年業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)中。次新基金是個(gè)模糊的概念，可以把還沒有納入今年以來業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的基金都看做是次新基金?！?br />
　　根據(jù)天相投資開放式基金凈值增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)，記者統(tǒng)計(jì)出：截至7月29日，沒有納入今年以來業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)的基金共43只，一星期內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為正的有33只，即76.74%的次新基金實(shí)現(xiàn)正收益；近一個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的次新基金共37只，實(shí)現(xiàn)正收益的有34只，即91.89%的次新基金實(shí)現(xiàn)正收益。

　　九成次新基金實(shí)現(xiàn)正收益，這無疑對(duì)基民是一種鼓舞，可是這是否能說明次新基金更具投資優(yōu)勢(shì)呢？

　　未必。正是次新基金在1元附近，這個(gè)心理關(guān)口對(duì)投資者的影響很大，所以投資者才會(huì)倍加關(guān)注。聞群認(rèn)為：“并不是凈值高于1元就說明它的表現(xiàn)好，其實(shí)它是和市場(chǎng)同步的?？蠢匣鹨彩且粯拥?，只是沒有單獨(dú)拎出來看。從階段性獲利能力來看，新老基金的差別只在于投資管理人的能力和市場(chǎng)狀況，不在于新老的區(qū)別?！?br />
　　記者又根據(jù)天相投資全部開放式基金的凈值增長(zhǎng)率統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至7月29日，312只基金中，近一個(gè)月實(shí)現(xiàn)正收益的共有296只，即94.87%的基金實(shí)現(xiàn)正收益，老基金表現(xiàn)毫不遜色。

　　既然做了新老基金的劃分，必然還是有其不同的優(yōu)劣勢(shì)的。天治基金市場(chǎng)部總監(jiān)陳楠說：“簡(jiǎn)單來說，在調(diào)整市道里，次新基金往往因有效把握建倉節(jié)奏， 可以在市場(chǎng)震蕩過程中慢慢地逢低吸納，為今后的長(zhǎng)期增長(zhǎng)打下良好的基礎(chǔ)，同時(shí)也可以在把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)上有更多的主動(dòng)性。老基金則往往由于相對(duì)較高的倉位受到損傷。而在牛市中，二者的優(yōu)劣可能轉(zhuǎn)化，老基金由于有過往業(yè)績(jī)考察、穩(wěn)定的投資理念和投資風(fēng)格，且省略了建倉期，能夠最大程度地分享股市上漲的成果。作為投資者，關(guān)鍵要了解它們的特點(diǎn)，根據(jù)自身情況選擇適合自身的品種?！?br />
　　超跌反彈 基金酷似股票

　　聞群指出，新老基金的不同點(diǎn)，主要在于歷史、建倉速度和建倉成本。

　　首先，在不考慮市場(chǎng)環(huán)境的情況下，老基金有歷史可循，新基金是一張白紙，所以老基金可參考的信息比較多。

　　其次，如果考慮市場(chǎng)環(huán)境，在快速上漲的時(shí)候，老基金更具優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗呀?jīng)建好倉了，不會(huì)錯(cuò)過。反過來，在快速下跌的時(shí)候，比如今年一、二季度的大跌，新基金可以擇機(jī)建倉，而老基金有倉位的控制，尤其是股票型基金倉位不能低于60%。新基金還在建倉期，所以建倉速度是可以控制的。

　　再次，新老基金的建倉成本是不同的。目前，新基金更加容易配置超跌品種，可以選擇價(jià)格較低、投資價(jià)值更大的股票。

　　新老基金暫且不再多作比較，許多基民認(rèn)為，同為次新基金，凈值高于1元總比低于1元好吧。這也未必。魏慧君認(rèn)為：“其實(shí)，基金和股票有些相似的地方，尤其是股票型基金，凈值越低，其日后可獲利的空間可能越大。因?yàn)榛鹜顿Y股票，它的凈值低表明它投資的股票價(jià)格跌得很厲害，如果基金管理人各方面都做得不錯(cuò)，那么凈值越低反倒越具有投資價(jià)值，關(guān)鍵還是要看基金管理人的能力?！?br />
　　可是次新基金沒有歷史業(yè)績(jī)證明，如何看基金管理人的能力？魏慧君表示，其實(shí)同一基金公司旗下的基金，盡管不同的基金經(jīng)理會(huì)有一定自己的風(fēng)格，但所遵循的投資思路和對(duì)市場(chǎng)的把握會(huì)體現(xiàn)出某種相似性，如果其他基金業(yè)績(jī)做得好，至少新基金做好的概率比較大。

　　如果有反彈，他認(rèn)為關(guān)鍵是看反彈速度。如果反彈很快，由于新基金建倉有一定程序，可能來不及建倉；如果反彈較慢，則對(duì)新基金有利，因?yàn)槔匣疬M(jìn)一步調(diào)倉、換股的動(dòng)力不是很充足。如果繼續(xù)震蕩，建議選擇管理能力優(yōu)秀的基金公司旗下基金，長(zhǎng)期持有。

　　設(shè)立止損價(jià)嘗試定投

　　那么，將來市場(chǎng)到底是會(huì)快速上漲、慢速上漲，還是震蕩向下，次新基金又怎樣把握自己的建倉速度呢？

　　陳楠表示：“我們依然維持對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)的策略，目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不支持市場(chǎng)大幅上揚(yáng)。從國(guó)內(nèi)情況分析，CPI的高企、通脹壓力都會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，目前的貨幣政策也依然沒有顯著放松的跡象。國(guó)際方面，美國(guó)次債事件的影響還依然存在，不穩(wěn)定因素依然沒有徹底消除，在中短期內(nèi)，市場(chǎng)總體上將處在震蕩期應(yīng)該是大概率事件。”

　　博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理陳亮認(rèn)為，奧運(yùn)臨近，“穩(wěn)定”成為出現(xiàn)頻率最高的詞匯，股票市場(chǎng)維護(hù)穩(wěn)定的呼聲也很高。市場(chǎng)自然因此給予一定的響應(yīng)，但是長(zhǎng)期趨勢(shì)是由基本面決定的，基本面的根本改善需要整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)層面的共同努力。A股市場(chǎng)目前的狀態(tài)為估值泡沫的基本消化，市場(chǎng)在密切觀察經(jīng)濟(jì)減速和通貨膨脹的情況。由于中國(guó)是個(gè)制造業(yè)大國(guó)，價(jià)格膨脹除了觀察CPI之外，還應(yīng)該觀察PPI的情況，其中原材料的價(jià)格變動(dòng)情況更為重要。如果此輪宏觀調(diào)控可以成功化解這兩個(gè)問題，市場(chǎng)再次走好的基礎(chǔ)就夯實(shí)了。

　　在抱著樂觀向往的同時(shí)，投資者還需注意風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用一定的投資策略。魏慧君建議：“基民可以自己設(shè)定一個(gè)止損價(jià)，嘗試先適當(dāng)申購一部分。如果市場(chǎng)回升，可以再逐步申購，如果市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，到止損價(jià)時(shí)便贖回止損。也可以做一下定投，定投是通過程序有秩序地投資，可以規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)。”



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