主題：基金上演新版老鼠倉(cāng)

　基金公司“老鼠倉(cāng)”又有了新花樣。證監(jiān)會(huì)大力推行“大小非”減持通過(guò)大宗交易進(jìn)行原本為減緩對(duì)市場(chǎng)的沖擊，卻為某些基金經(jīng)理操作老鼠倉(cāng)提供了新的途徑。

　　在大宗交易市場(chǎng)日漸熱鬧的同時(shí)，基金經(jīng)理的“老鼠倉(cāng)”也悄然跟蹤而至，牟取巨額收益。本報(bào)獨(dú)家獲得的消息顯示，為了牟取不法利益，通過(guò)和大資金勾結(jié)，有些基金經(jīng)理通過(guò)手中掌握的公募基金為其拉抬股價(jià)，幫助其把通過(guò)大宗交易獲取的股票在二級(jí)市場(chǎng)高價(jià)位脫手。

　　大宗交易也成“老鼠倉(cāng)”

　　“最近又有幾個(gè)基金經(jīng)理到我們這里開戶了?！蹦惩顿Y咨詢公司人士向記者透露。所謂開戶就是這些基金經(jīng)理通過(guò)他們公司進(jìn)行委托理財(cái)，通過(guò)這種途徑和自己撇開關(guān)系，但是實(shí)際上則是暗中操控這些資金的運(yùn)用，并和自己掌握的基金進(jìn)行對(duì)接，從而實(shí)現(xiàn)套利。

　　“基本的操作手法就是該基金經(jīng)理掌握的基金通過(guò)買入拉抬股價(jià)，幫助老鼠倉(cāng)順利出貨?！鄙鲜鋈耸拷榻B，就其本質(zhì)而言，和一直存在的基金黑幕并無(wú)二致，只不過(guò)形式上有所變化，即利用了大宗交易這一方式。

　　據(jù)悉，通常的操作步驟是，該委托理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品通過(guò)大宗交易平臺(tái)以較低的價(jià)格買入標(biāo)的股票，隨即在第二天、第三天就陸續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)拋售，而公募基金則擔(dān)當(dāng)了“抬轎子”的角色，他們利用自己掌握的資金在該時(shí)間段內(nèi)大筆買入該股票，并通過(guò)一定的操作手法使股價(jià)上升，從而幫助該產(chǎn)品以較高的價(jià)格順利出貨。

　　“選什么對(duì)象進(jìn)行大宗交易都是他們事先盤算好的，肯定不能太冷僻，和基金經(jīng)理所掌握基金的股票池或者持股結(jié)構(gòu)都是有關(guān)系的，這樣便于操作，即使買入也不會(huì)引起什么異常關(guān)注。”據(jù)了解情況的人士介紹，而大宗交易的價(jià)格由于最低可以以跌停價(jià)格買入，所以即使第二天股票上漲幾個(gè)點(diǎn)就能有不錯(cuò)的盈利空間，而這對(duì)于一只基金而言并非難事。

　　根據(jù)滬深證券交易所的大宗交易信息統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，在已經(jīng)成交的大宗交易系統(tǒng)中，權(quán)重股的表現(xiàn)引人矚目，而他們也正是基金重倉(cāng)的對(duì)象。如中國(guó)石化（600028)、中鐵二局（600528)、中國(guó)平安（601318)、中國(guó)人壽（601628)、浦發(fā)銀行（600000)、交通銀行（601328)和中煤能源（601898)等多只權(quán)重股現(xiàn)身于大宗交易系統(tǒng)。從成交價(jià)格上看，大宗交易的成交價(jià)格確實(shí)一般低于當(dāng)日二級(jí)市場(chǎng)均價(jià)。

　　不過(guò)通常委托理財(cái)?shù)拈T檻都比較高，而要通過(guò)大宗交易平臺(tái)承接大規(guī)模的“小非”更需要?jiǎng)虞m數(shù)億元甚至數(shù)十億元的資金，基金經(jīng)理自己并沒(méi)有這么多的錢，因此他們主要通過(guò)尋找合作伙伴來(lái)完成“老鼠倉(cāng)”游戲。

　　“憑借基金經(jīng)理的能量，找到這么多想賺錢的資金其實(shí)是很容易的，具體怎么分成，他們之間也會(huì)有協(xié)商，確定各自的收益?！鄙鲜鋈耸客嘎丁?

　　出于自身利益的原因，該人士并不肯透露這些老鼠倉(cāng)曾經(jīng)操作過(guò)哪些股票。

形式不斷翻新

　　利用自己手中掌握的巨額資金，從誕生之初，基金界的內(nèi)幕交易就從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)，所不同的只是隨著市場(chǎng)的發(fā)展，操作的形式和手法有所變化。利用“大小非”通過(guò)大宗交易平臺(tái)買賣的渠道，就成為部分基金經(jīng)理新的生財(cái)之道。

　　隨著全流通時(shí)代的到來(lái)，“大小非”要進(jìn)入流通市場(chǎng)已經(jīng)是必然的趨勢(shì)，而這也對(duì)股市形成巨大的壓力。鑒于此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)了一定的限制措施，要求“大小非”減持須通過(guò)交易所的大宗交易平臺(tái)來(lái)進(jìn)行，避免對(duì)股市造成太大沖擊，減少股市波動(dòng)。

　　根據(jù)有關(guān)規(guī)定，通過(guò)大宗交易平臺(tái)成交的股票成交價(jià)格可以在當(dāng)天股票價(jià)格的漲跌停板之間浮動(dòng)，這就意味著相當(dāng)可觀的套利空間，而部分基金正是瞅準(zhǔn)了這個(gè)空子，聯(lián)手大資金從事違法的利益輸送行為。

　　事實(shí)上，伴隨著“大小非”減持須通過(guò)大宗交易這一平臺(tái)產(chǎn)生的“老鼠倉(cāng)”還有很多其他的形式?！氨热缬行┥鲜泄靖吖芤矔?huì)通過(guò)這一平臺(tái)進(jìn)行非法利益輸送的行為。”一位深諳其中門道的私募人士告訴記者，這些高管可能通過(guò)投資公司來(lái)進(jìn)行運(yùn)作，也有的干脆設(shè)立一個(gè)關(guān)聯(lián)公司來(lái)進(jìn)行操作，“畢竟他們是公司高管，在選擇出售對(duì)象上有發(fā)言權(quán)，事后可以運(yùn)作的空間也很大。”

　　造成這一現(xiàn)象，和目前大宗交易平臺(tái)的信息披露機(jī)制也有一定的關(guān)系。根據(jù)要求，只要中介機(jī)構(gòu)申報(bào)股票數(shù)量、價(jià)格以及買賣雙方的名字就可以，并不需要更多的信息，而交易所也并不進(jìn)行什么審查?！捌鋵?shí)這背后可能有很多東西，關(guān)聯(lián)交易，利益輸送等等，但是交易所目前都沒(méi)法監(jiān)管到?！鄙鲜鏊侥既耸勘硎?。

　　“這個(gè)行業(yè)就是這樣，要從根本上杜絕內(nèi)幕交易和利益輸送幾乎是不可能的。”德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，只能靠加強(qiáng)監(jiān)管和提高行業(yè)自律，盡量減少違法行為。

　　每一種新的投資手段的出現(xiàn)，總是有正反兩方面的效果。比如專戶理財(cái)，市場(chǎng)一直也有質(zhì)疑是否會(huì)造就更大的“老鼠倉(cāng)”，基金公司大多信誓旦旦，表示建立了嚴(yán)格的防火墻制度等等，絕不會(huì)出現(xiàn)監(jiān)守自盜的行為。但是有些事情恐怕防不勝防。

　　“據(jù)說(shuō)有的基金經(jīng)理就是找了一些人，募集到很大一筆資金，然后交給他所在的基金公司做專戶理財(cái)，這樣要去防，真的很難。”某業(yè)內(nèi)人士指出。

　　“前幾天還有一個(gè)私募機(jī)構(gòu)找到我，他們已經(jīng)完成對(duì)某只股票的建倉(cāng)，準(zhǔn)備讓深圳一家基金公司幫忙接盤，讓我在電視報(bào)紙上幫他們鼓吹鼓吹?！币晃恢墓稍u(píng)人士告訴記者，盡管新花樣層出不窮，但是老手段也并未退出市場(chǎng)。


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