主題：基金里有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的美國(guó)籃球夢(mèng)八隊(duì)嗎

懸念。8月21日晚9點(diǎn)45分，全中國(guó)矚目的時(shí)刻，劉翔能否成功衛(wèi)冕男子110米欄奧運(yùn)冠軍？

　　亞洲罕產(chǎn)“飛人”，越是弱勢(shì)項(xiàng)目國(guó)人渴求越強(qiáng)烈。表面上大家都在給劉翔減壓，寬容度增加了，但實(shí)際上國(guó)人對(duì)金牌內(nèi)在的渴望從來(lái)就沒(méi)有降低過(guò)。

　　中國(guó)人對(duì)冠軍的追求，如同中國(guó)基金重視業(yè)績(jī)排名。金牌思維，在追求卓越的同時(shí)容易把事情推向商業(yè)社會(huì)的另一個(gè)極端。排名經(jīng)濟(jì)，在為投資者挑選出優(yōu)秀基金的同時(shí)滋生出對(duì)基金行業(yè)的畸形壓力。

　　每個(gè)奧運(yùn)獎(jiǎng)牌獲得者都有不錯(cuò)的長(zhǎng)期競(jìng)賽積分排名，但沒(méi)有獲得奧運(yùn)金牌的排名冠軍退役時(shí)是滿(mǎn)懷遺憾的。有些基金有不錯(cuò)的單年業(yè)績(jī)、三五年業(yè)績(jī)或超越基準(zhǔn)業(yè)績(jī)，但今年若沒(méi)有進(jìn)入同類(lèi)前十名是很容易被市場(chǎng)遺忘的，也很難配合公司的發(fā)行營(yíng)銷(xiāo)，因此基金經(jīng)理也受到公司片面強(qiáng)調(diào)短期排名的巨大壓力。

　　國(guó)外成熟市場(chǎng)基金排名一般以5年為一周期，但國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)歷史太短，3年即完成一個(gè)熊牛周期，大部分基金公司和基金排名以1年為期來(lái)考核基金。

　　排名壓力之下基金經(jīng)理是怎樣進(jìn)行他們聲稱(chēng)的“價(jià)值投資”的？采訪中基金經(jīng)理告訴理財(cái)周報(bào)記者：“每年業(yè)績(jī)最后一名會(huì)自動(dòng)下崗”；某家基金合資公司“對(duì)基金經(jīng)理一年考核一次，要求業(yè)績(jī)排名在前1/3以?xún)?nèi)，達(dá)不到要求年終獎(jiǎng)就要大打折扣”；壓力下基金經(jīng)理紛紛使出應(yīng)對(duì)排名的雷同手段——“跟著指數(shù)買(mǎi)”、“抱團(tuán)取暖”、“重倉(cāng)股其實(shí)就是基金鎖倉(cāng)股”。

　　集中持股、品牌營(yíng)銷(xiāo)等多種手段輔助造出的個(gè)別?；茏C明公司整體投研實(shí)力勝出嗎？偏偏有的公司用長(zhǎng)期封閉的方式來(lái)維持相對(duì)規(guī)模以適應(yīng)基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格，打造冠軍基金，但這個(gè)?；蓴∠涤谝蝗?，是很難復(fù)制的。

　　追求排名本身是積極方式，但追求方式不是面子功夫。選擇一只好基金要區(qū)分：它的排名是靠揠苗助長(zhǎng)、粉飾業(yè)績(jī)獲得的，還是靠苦練內(nèi)功獲得的？是靠一個(gè)基金經(jīng)理在某一階段市場(chǎng)的天分，還是靠公司整體投研平臺(tái)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)揮？

　　運(yùn)動(dòng)員追求卓越自然追求金牌，基金追求卓越繞不過(guò)排名，追求本身沒(méi)有錯(cuò)，錯(cuò)在追求變畸壓，錯(cuò)在那只基金本身不夠優(yōu)秀。

　　我們?yōu)閯⑾枘蟀押?，因?yàn)榱_伯斯在旁邊虎視眈眈，因?yàn)閯⑾柙趶綁€不像菲爾普斯那樣在泳壇具有無(wú)與倫比的優(yōu)勢(shì)。我們會(huì)為美國(guó)夢(mèng)八隊(duì)摘冠籃球捏把汗嗎？NBA的百年歷史、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勝劣汰、世界領(lǐng)先的專(zhuān)業(yè)技巧、風(fēng)靡全國(guó)的群眾基礎(chǔ)，早就打造了夢(mèng)八隊(duì)的絕對(duì)超越性?xún)?yōu)勢(shì)。

　　A股沒(méi)有一個(gè)永遠(yuǎn)領(lǐng)跑的基金就像NBA沒(méi)有夢(mèng)八隊(duì)、泳壇沒(méi)有菲爾普斯一樣令人遺憾。

　　向比爾?米勒、彼得?林奇連續(xù)15年、13年戰(zhàn)勝標(biāo)普指數(shù)看齊——400多只基金中，找不到一只基金有實(shí)力每年跑贏上證綜指和滬深300指數(shù)?？疾?005年以來(lái)三年熊牛周期，在不同熊牛特征的階段性市場(chǎng)中，沒(méi)有一只基金每半年都位居前三甲，每一年都位居前十名的亦寥寥可數(shù)，沒(méi)有一個(gè)基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)行業(yè)內(nèi)具備絕對(duì)超越性?xún)?yōu)勢(shì)。

　　還有很長(zhǎng)的路要走。相信劉翔會(huì)更強(qiáng)更完美，同樣相信中國(guó)基金會(huì)更卓越。


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