主題：股債搭配 構(gòu)建理財夢之隊

從跳水到體操，從羽毛球到乒乓球，一個個夢之隊讓中國運動健兒在奧運賽場上所向披靡。其實投資的最高境界莫過于尋找到合適的理財產(chǎn)品來構(gòu)建自己的資產(chǎn)組合夢之隊。但是究竟什么樣的產(chǎn)品才能入選最佳理財組合呢？
目前正值募集期的信誠三得益?zhèn)突饠M任基金經(jīng)理毛衛(wèi)文表示，現(xiàn)在市場理財產(chǎn)品眾多，關(guān)鍵還是要因人而異擇優(yōu)錄取，營養(yǎng)過?；蚴菭I養(yǎng)不良均算不上是明智之舉。有關(guān)理財專家也建議投資者，應(yīng)該根據(jù)自身風(fēng)險收益偏好及市場變化，適時調(diào)整資產(chǎn)配置中股債比例，構(gòu)建防守兼?zhèn)涞睦碡敗皦糁牎薄?br />
從超重到瘦身
長期以來，中國投資者的資產(chǎn)組合嚴重營養(yǎng)“過剩”。據(jù)WIND統(tǒng)計，截至2008年6月30日，混合型基金和股票型基金的份額占我國基金總份額的89%，資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的87%。特別是在去年牛市的感召下，眾人對偏股型基金更是趨之若鶩。不過“出來混總是要還的”。之前多年的超重，終于在今年來的寬幅調(diào)整中遭受了嚴峻的考驗。
伴隨調(diào)整的深入，越來越多的投資者意識到資產(chǎn)配置的重要，紛紛加大了對債券型基金等低風(fēng)險產(chǎn)品的投入，來抗震避險。這從今年來債券型基金的首募規(guī)模也可窺見一斑。其實越是成熟的市場，對風(fēng)險的認知越強烈。從海外市場看，債券基金和貨幣基金等低風(fēng)險產(chǎn)品同股票型基金基本平分秋色。以全球最大的共同基金市場美國為例，據(jù)美國投資協(xié)會(ICI)統(tǒng)計，截至2008年6月末，美國債券型基金規(guī)模達17576億；而包含貨幣型基金在內(nèi)的固定收益類基金規(guī)模已占到共同基金規(guī)模的44.2%。
雖然今年來債券型基金不斷擴軍，包括信誠基金在內(nèi)的多家基金公司迎來了旗下的首只債基。但與成熟市場相比，我國債券型基金仍有很大發(fā)展空間。對此，毛衛(wèi)文也直言，信誠三得益基金的加入，的確使公司產(chǎn)品線進一步完善，不過在資產(chǎn)管理的長征路上，信誠基金還要不斷努力。她表示，以后公司會推出更加多樣化和創(chuàng)新性的產(chǎn)品，供投資者選擇。

債基迎機遇
在股債蹺蹺板效應(yīng)下，債券投資迎來了新的發(fā)展機遇。同時作為信誠基金的副首席投資官兼固定收益總監(jiān)，毛衛(wèi)文高瞻遠矚地表示，過去兩年債券市場的調(diào)整是風(fēng)險逐步釋放的過程，目前全球經(jīng)濟增長放緩趨勢明顯、通脹趨于中期回落，中長期因素是利好債市基本面的，但短期受流動性緊平衡的沖擊會出現(xiàn)震蕩?？偟膩砜矗壳皞找媛实纳闲锌臻g已不大，但下行空間受短期通脹走勢不明朗的影響還未完全打開，債券市場整體蘊含的機會大于風(fēng)險。未來隨著通脹下行趨勢日漸明朗，債市將迎來投資機會。
在投資策略上，毛衛(wèi)文分析建議，下半年應(yīng)積極參與國債的波段交易性機會，還應(yīng)著手中期布局，下半年債市將迎來信用類產(chǎn)品的配置良機，應(yīng)積極關(guān)注優(yōu)質(zhì)企業(yè)債、公司債、金融債的申購和投資機會。據(jù)透露，今年下半年，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望發(fā)行2000億元規(guī)模的公司債，因此債券型基金的選擇余地將大大增加。這也將為結(jié)束發(fā)行后的信誠三得益?zhèn)突鹛峁┍容^好的投資機會。

股債搭配，均衡營養(yǎng)
不過在A股持續(xù)暴跌之后，其吸引力再次凸顯出來。信誠基金在其2008年下半年投資策略報告中表示，A股市場目前市場估值已與國際市場估值水平相近，考慮到中國經(jīng)濟的高增長背景以及A股公司相對成熟市場更高的業(yè)績增長潛力，A股市場估值已處于合理區(qū)間。
為此有業(yè)內(nèi)人士提醒投資者，穩(wěn)健之余莫忘進取，配置債券型基金等低風(fēng)險類產(chǎn)品的同時，也可根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，適當增配偏股型基金等潛在收益較高的產(chǎn)品，構(gòu)建股債均衡配置的營養(yǎng)“套餐”。
對于偏股型基金的選擇，理財人士建議投資者多多關(guān)注弱市中的眾心所向之品種。天相統(tǒng)計顯示，在市場持續(xù)振蕩的情況下，信誠基金仍位列今年2季度凈申購較多的基金公司之一。同時根據(jù)新浪財經(jīng)提供的《59家基金公司上半年基金份額排名變化》，對比今年二季末跟去年底的數(shù)據(jù)，信誠基金在半年間以近55.47%的基金份額增長率，在基金業(yè)名列前茅。


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