主題：瑞銀降中國聯(lián)通(HK)目標價至20港元

綜合外電3月28日報道，瑞銀發(fā)表報告，指雖然中國聯(lián)通(0762)07年純利符市場預期，但低于該行預測，相信其收入及ARPU將持續(xù)下降，相反中移動(0914)兩方面表現(xiàn)較佳，增加競爭風險。因此，該行下調該股目標價，由原來20.4降至20港元。


瑞銀表示，降低中國聯(lián)通預期08年及09年股盈預測分別9.1%及4.7%，至0.66元及0.76元人民幣，以反映收入增長與EBITDA毛利下降的預測，以及其盈利質素遜于同業(yè)中移動。


瑞銀表示，盡管中國聯(lián)通業(yè)績令人失望，但行業(yè)重組消息仍為短期催化劑，因此維持買入評級。該行預計，中國聯(lián)通的GSM網估值為企業(yè)價值對EBITDA的6.5倍，CDMA網為每用戶企業(yè)價值(EV/Sub)150美元。



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