主題：專(zhuān)家推測(cè)：股指期貨推出進(jìn)入擇時(shí)階段

　認(rèn)為前期“外資圍剿股指期貨”報(bào)道危言聳聽(tīng)，過(guò)分夸大

　　湘財(cái)祈年期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉仲元在昨日上海舉行的第五屆中國(guó)衍生品工具高峰會(huì)上演講時(shí)公開(kāi)表示，不贊成“股指期貨對(duì)股市行情漲跌有影響”的觀點(diǎn)，他同時(shí)推測(cè)，股指期貨今年9月份可望正式交易。

　　曾任中國(guó)金融期貨交易所(下稱(chēng)“中金所”)顧問(wèn)并一直在積極推動(dòng)股指期貨早日上市的劉仲元，在上述峰會(huì)上批駁了指望股指期貨救市的人士將“股指期貨對(duì)股市有影響”曲解成“股指期貨對(duì)股市行情漲跌有影響”的邏輯錯(cuò)誤。他認(rèn)為這其實(shí)是兩個(gè)完全不同的命題。

　　從完善市場(chǎng)角度而言，提供避險(xiǎn)工具的股指期貨對(duì)股市具有積極影響，但股指期貨只是股市的配套工具，從全球的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)證分析看，股指期貨也不能影響股市行情。劉仲元還指出，前期危言聳聽(tīng)的“外資圍剿股指期貨”報(bào)道，其實(shí)也是過(guò)分夸大“股指期貨對(duì)股市行情漲跌有影響”后，渲染股指期貨推出之際會(huì)被大肆分倉(cāng)的外資操縱的一種極端懷疑論的表現(xiàn)。

　　有關(guān)股指期貨推出的時(shí)間表至今眾說(shuō)紛紜，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)專(zhuān)家委員會(huì)主任常清雖認(rèn)同“股指期貨不是調(diào)控的工具而是市場(chǎng)健全化的制度建設(shè)”，但亦表示“如果二季度推出股指期貨，那么對(duì)于股票市場(chǎng)是個(gè)利好”。而劉仲元在解析“準(zhǔn)備工作基本就緒”、“爭(zhēng)取上半年推出創(chuàng)業(yè)板，推動(dòng)股指期貨順利上市和平穩(wěn)運(yùn)行”的官方最新口徑時(shí)稱(chēng)，這意味著股指期貨的推出已進(jìn)入擇時(shí)階段。9月份北京奧運(yùn)會(huì)已結(jié)束又適逢中金所掛牌成立兩周年前后，他大膽預(yù)測(cè)今年9月份中金所正式推出股指期貨交易的幾率較大。

　　股指期貨從2006年春節(jié)后開(kāi)始籌建算起，至今已超過(guò)兩年。劉仲元解釋?zhuān)皇怯捎谝酝姆ㄒ?guī)不允許開(kāi)展金融期貨，法律法規(guī)上的修改與完善花了較多時(shí)間；二是高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步原則下，需強(qiáng)化交易所、期貨公司、證券公司、銀行等多個(gè)部門(mén)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制體系，導(dǎo)致籌建工作更加復(fù)雜，也需要更多的時(shí)間；三是國(guó)內(nèi)對(duì)股指期貨不理解的聲音一直存在。

　　劉仲元還以香港恒指期貨為參照，推算中金所滬深股指期貨合約的日成交量可望在10萬(wàn)至20萬(wàn)張，起步階段(半年內(nèi))可望達(dá)到5萬(wàn)至10萬(wàn)張，并樂(lè)觀估計(jì)股指期貨如在今年9月順利推出，內(nèi)地期貨市場(chǎng)今年全年的單邊交易金額可望突破50萬(wàn)億元，3年后則有望登上百萬(wàn)億元臺(tái)階。

　　雖然金融期貨的破冰之旅極其艱難，但滬深300股指期貨在中金所成功運(yùn)行之后，其他金融期貨產(chǎn)品推出的難度將大大降低。中金所“下一個(gè)努力目標(biāo)應(yīng)該是滬深300指數(shù)期權(quán)，同時(shí)，其他標(biāo)的指數(shù)的期貨品種也會(huì)陸續(xù)上市”。



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